债券研究：房地产开发行业评级框架.docxVIP

目录一、房地产开发行业分析框架1房地产行业界定与细分1房地产开发企业上下游、产业链及地产开发销售流程2行业特征4房地产企业分析框架11二、房地产开发行业评级及夏普比率计算14构建房地产开发行业信用评级体系14样本企业主体打分结果14样本企业夏普比率计算15图表目录图表 1：房地产行业分类2图表 2：房地产企业上下游3图表 3：房地产行业产业链3图表 4：房地产开发销售流程4图表 5：房地产开发资金来源结构5图表 6：房企主要融资渠道6图表 7：房地产开发主要资金来源占比6图表 8：国内贷款构成占比6图表 9：房地产债各类发行占比7图表 10：房地产 ABS 发行量7图表 11：房地产周期性因素8图表 12：房地产行业历次重大政策拐点8图表 13：房企数量趋于稳定9图表 14：房地产行业并购整合加速9图表 15：TOP50 房企市占率（销售金额）错误!未定义书签。图表 16：销售额区段对应的房企数量分布（TOP100 房企）错误!未定义书签。图表 17：城镇人口和北上广深常住人口占比变化10图表 18：70 个大中城市新建商品住宅价格指数：当月同比10图表 19：房地产行业信用评级体系14图表 20：样本房企信评打分结果15图表 21：样本房企风险收益比率排序16一、房地产开发行业分析框架房地产行业界定与细分根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），房地产行业可以分为