2018年下半年投资策略：身处变革，心向未来.pptxVIP

/内容主要万联证券股份有限公司 1新旧动能转换与外部冲击经济增速回落，上市公司净利润继 续下滑23A股市场投资策略—各因素分析45策略判断与行业配置风险提示与免责条款/新旧动能转换与外部冲击一、万联证券股份有限公司 政策走向何方——近年来重大政策梳理与预期金融政策（化解系统性金融风险，房地产泡沫衍生风险）2015年5月1日推出存款保险制度、2017年7月成立金融稳定发展委员会、2018年银 保监合并（控风险），证监会独立（增加直接融资与实现资产配置价值）、2018年IPO政策向独角兽倾斜、金融去杠杆持续数年、利率市场化继续推进、资管新规出台1房地产政策2016年10月房产调控开始、2016年底提出“房住不炒”、2017-2018房地产调 控不放松、2018年明确房地产税立法（最终以政策迭代替换短期调控工具）、 棚户区改造改善房地产企业风险度2供给侧改革（修复房地产上游资产负债）2015年11月提出，2016方案出台，2018年基调变化，更加强调新动能的培育与科技 强国战略。（供给侧改革的两个阶段）3/新旧动能转换与外部冲击一、万联证券股份有限公司 政策走向何方——2018年政府工作报告的变化新旧动能转换供给侧改 革创新型国 家战略财政政策货币政策淡化货币增 长目标，保 持宏观杠杆 稳定，增加 直接融资比 重“三去一降” 力度下降， 着力培育新 动能（四新 行业、中国 制造2025