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我国宏观货币流动性现状简析及对策思考 　　摘要：进入2010年，央行一月之内两次上调存款准备金率，将回收3000亿元的流动性，表明了央行对流动性管理的意图。央行发布的《2009年第四季度货币政策执行报告》指出，2010年要“加强流动性管理”，“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”。要有效治理流动性，首先应有效的判断宏观货币流动性的状况。本文选择了较为直观的判断方式，即对宏观货币流动性的源头一货币供求关系进行深入分析，并对相关经济现象深度挖掘，从而对我国宏观货币流动性的现状作出判断并就流动性过剩的治理对策提供有效佐证。 中国论文网 /4/viewhtm　　关键词：存款准备金率：流动性；货币供求 　　中图分类号：F8222 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-0544(2010)05-0077-04 　　 　　中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在不到两个月内央行连续两次上调存款准备金率，表明央行进行流动性管理的意图。这样的货币政策的选择不无道理。过去宽松的政策是为了应对国际金融危机而采取的特殊对策。当中国经济走上复苏之路，政策也应当回归正常。宽松的货币政策向市场注入了极大的流动资金，2007年以来中国宏观货币的流动性不断增长，至2009年更加扩大，如果不加以控制，这一流动性将是引发通货膨胀的导火索。 　　 　　一、对流动性过剩的基本界定 　　 　　中国人民银行在《2006年第三季度货币政策执行报告》中对流动性进行了解释。该报告从流动性的本意推出市场流动性和宏观流动性两个层面的概念。“……在宏观层面上。流动性常被直接理解为不同统计口径的货币信贷总量。”在当前的经济背景下(即2008年开始至今)，各国致力于解决金融危机这一特殊的经济问题，采取了扩张性的货币政策与积极的财政政策，这就使议论的焦点集中在了流动性过剩这一方面。本文将要谈到的流动性过剩即指相对经济发展的需求。相对于已有商品、劳务和资产的真实交易量，存在过多的货币供给量，这些多余的资金在信用货币制度下，无法自觉退出流通领域，所以，一方面要通过寻找出路不断消化，这就会引发投资过热、经济过热的现象；另一方面，在没有相应的劳动生产率提高的情况下，货币供给的变动不能被产出所消化，就只能通过抬高已有商品和劳务的价格来吸纳(过多的货币)，最终则演变为总体物价水平持续上涨的通货膨胀。这样，话题就回到了货币供求关系这样一个较为成熟的理论范畴。 　　 　　二、货币供求情况反映我国货币流动性存在过剩的压力 　　 　　(一)货币供给量的变动 　　货币供给量。是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量。在此，我们选择运用M2来表达货币供给量，这就包括货币与准货币，即流通中的现金、企业活期存款、机关团体部队存款、农村存款、个人持有的信用卡类存款、城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、信托类存款以及其他存款。从另一角度看，也就是现金加上存款货币。其源头是中央银行初始供给的基础货币，及其经过存款货币银行的业务活动创造出来的数倍的货币扩张，M2即为现实中的流动性。等于基础货币与货币乘数的乘积。其增长量与增长速度能较为全面的表达货币存量的变动状况，即实际的名义货币供给量的变动情况。 　　 　　(二)货币需求量的讨论 　　从宏观角度而言，货币需求量是指特定经济条件下一国经济运行所要求的货币数量，它是一个客观存在的量。本文要讨论的是～国经济发展究竟需要多大的流动性，追溯源头又回到我们需要多少货币来支持一国经济高速持续发展?由于国内生产总值是指一定时间内所生产的商品与劳务的总量乘以“货币价格”或“市价”而得到的数字，那么一国经济发展水平是决定货币需要量的主要因素，这样就可以用经由货币媒介的最终产品和劳务的总价值即国内生产总值(GDP)来表示货币需求量，它可在一定时期内的若干时点上加以预测和把握，因此，我们应该以一种动态的、发展的眼光来衡量货币需求。否则无法指导政府作出正确有效的决策。 　　 　　(三)我国现阶段货币供求状况 　　目前国际通用的衡量货币供求关系，即宏观货币流动性的状况的方法为M2与GDP的比率，该比率越高，表明货币流动性越大。 　　图一与图二是根据2000年～2009年的数据绘制而成，以描述近年我国货币供求情况。从图一看来，在GDP增长的同时M2也在增长，但增长曲线并不平行，M2的增长斜率大于GDP。两条曲线距离不断扩大，这表明M2的增长速度快于GDP的增长。到2009年二者距离迅速扩大，M2曲线十分陡峭，可见2009年M2的增长速度加快，且更加快于GDP的增长速度。图二根据图一的数据计算出M2GDP的比率，该比率呈不断上升趋势。2003年到2008年该数据均在160％左右浮动。2007