大型商业银行开展中小企业融资金融创新研究.docVIP

大型商业银行开展中小企业融资金融创新研究 　　【摘要】中小企业在国民经济发展中的重要作用已是毋庸置疑，而融资难问题却一直制约着中小企业的发展。大型商业银行作为中小企业贷款的重要力量，在服务实体经济方面没有有效发挥其职能。本文将分析中小企业融资难问题的原因，针对我国大型商业银行发展中小企业融资业务中存在的问题，提出了一些有针对性的金融创新的措施。 　　【关键词】大型商业银行 中小企业 融资 　　一、国内外中小企业融资的现状分析 　　纵观全球，无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是国民经济中不可或缺的一个重要组成部分，在推动经济增长、增加就业、维护社会稳定、促进技术创新等方面发挥着重要作用。虽然中小企业的重要作用已得到世界各国的认可，但中小企业与大企业相比仍属于弱势群体，其发展面临着许多的困难。据亚太经合组织的统计，全球中小企业的发展普遍面临五大困难（资金融通难、人才引进难、市场准入难、信息共享难和科技应用难），而首当其冲的就是融资难问题。 　　从融资方式上来看，中小企业采用的融资方式一般有两种：内源融资和外源融资。在企业内部通过留存收益和折旧等方式融通资金的融资方式属于内源融资，内源融资能够减少信息不对称及其引起的相关激励问题，降低融资成本。然而，内源融资能力是受到企业规模和盈利能力等多方面因素的限制。外源融资又分为直接融资和间接融资。直接融资是指企业利用股票、债券等融资工具，在资本市场上直接筹措资金。而间接融资则主要是通过商业银行等金融机构为中介。近年来，西方国家的商业银行银行在风险控制和信息的收集、分析技术方面的进步，一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。 　　在我国，一方面，由于中小企业融资规模通常较小，信息披露成本高，中小企业没有能力也不愿意在资本市场上直接融资；另一方面，创业板市场和风险投资的主要对象是高科技、高成长性的中小企业，大部分中小企业并不具备这样的特征，也难以承受其融资的高成本。使得我国中小企业的融资渠道就只能以银行等金融中介机构的间接融资为主。再加上我国社会主义市场经济体制的发展还很不完善，除了融资渠道单一外，还存在着担保体系不规范、社会信用体系尚不健全和公司治理结构还不完善等困境，因此中小企业融资难问题在我国显得尤为突出。 　　二、大型商业银行开展中小企业融资问题相关理论的研究 　　世界各国的中小企业在融资时都存在着不同程度的困难，中小企业融资难已成为世界性的难题，国内外有很多专家学者对这个问题进行了探讨，围绕企业融资形成了很多理论。 　　众所周知，信息不对称是中小企业融资难的一个基本原因。在关于信息不对称和由其导致的信贷配给问题的研究中，Stiglitz和Weiss（1981）的研究具有开创性。他们指出由信息不对称所导致的逆向选择和道德风险迫使大型商业银行使用信贷配给而不是提高利率来使贷款需求和供给达到平衡。因此，信息不对称是产生信贷配给的根本原因。在金融机构无法分辨借款人的风险时，有些企业即使愿意支付很高的利息也不能得到贷款。在国内，张捷和王霄（2003）的研究比较具有代表性。他们通过考虑大型商业银行审查成本和贷款抵押品的信号甄别机制对贷款额的影响，将借款人的风险类型、资产规模和抵押品价值联系在一起，建立了企业规模和内生化抵押品的均衡信贷配给模型。该模型指出在信贷配给中被剔除的主要是资产规模小于大型商业银行要求的临界抵押品价值的中小企业和一些高风险企业。该模型为更好地理解市场经济及转型经济条件下中小企业融资难问题提供了启示。 　　由于中小企业的信息不对称问题严重，并缺乏足够的符合大型商业银行要求的抵押品，加上贷款规模通常较小，使得中小企业贷款存在风险大、抵押难和成本高的问题。Strahan和Weston（1996）考察了银行规模对中小企业贷款的影响，得出的结论是银行规模与银行对中小企业的贷款之间存在很强的负相关关系，大银行通常更愿意为大企业提供贷款，而中小银行更倾向于为中小企业贷款。 　　要解决中小企业融资难问题，一个重要的方面就是要解决大型商业银行发放贷款的风险与收益的平衡问题。只有风险和收益能够平衡，大型商业银行才会有为中小企业贷款的动力。国内对此问题的研究中具有代表性的是何自力（2006），他在对我国中小企业贷款的风险和收益结构进行分析，并对中小企业贷款利率水平和成本及风险调整后收益的关系进行研究后，提出了大型商业银行开展中小企业贷款成本和风险调整后收益不低于其他优质贷款的建议利率水平。 　　三、大型商业银行开展中小企业融资的必要性 　　随着我国资本市场的发展，越来越多的大企业选择以间接融资为主的融资方式向以直接融资和间接融资均衡发展转变，这必将使以大企业贷款为主的商业银行盈利能力减弱，原本就有限的大企业客户争夺变得更加激烈。而由于直接融资对企业要求较高，大部分中小企业难以在资本市场上进行