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我国旅游企业融资合作问题研究 　　摘要：由于自身内部融资能力不足和外部融资渠道不畅，我国的旅游企业面临着比较突出的融资难问题，这也为旅游企业开展融资合作提供了可能。根据合作的内容与目的，目前旅游企业融资合作的方式主要分为实体模式、联盟模式和偶发模式三种，具体包括企业型、参股型、项目型、交换型和契约型等合作形式。组织形式的选择对于融资合作的成败影响重大，为了保证旅游企业融资合作的顺利进行，相应地需要从政策支持、制度建设和技术保障三个方面采取措施。 中国论文网 /4/viewhtm　　关键词：旅游企业；融资合作；组织形式 　　中图分类号：F590.3 　　文献标识码：A 　　文章编号：1001－8204(2008)03－0065－04 　　 　　随着社会经济体制改革的深化和发展，目前我国已基本形成了以政府投资为引导、企业投资为主体、其他投资为补充的多元化旅游投融资体制，旅游企业在其中的地位与作用举足轻重。然而，面对我国丰富多样的旅游资源和快速增长的旅游需求，国内旅游企业却经常因为资金缺乏而错失良机，在与拥有雄厚资金和管理经验优势的国外旅游企业竞争中处于明显劣势。在短期内难以改变这种资金短缺局面的情况下，国内旅游企业联合起来进行融资合作不失为一个实际而有效的解决方法。 　　 　　一、我国旅游企业融资现状分析 　　 　　由于目前国内旅游企业的单体经营规模普遍比较小，绝大多数的旅游企业在完成企业自身的内部再投资之后，可用于对外投资的资金就所剩无几。而资本市场不发达、银行信贷管理体制不完善、社会中介服务机构不健全，又造成旅游企业的外部融资渠道发挥受到极大限制。 　　首先，从旅游企业内部融资条件来看，国内多数旅游企业的资本结构不合理导致企业自身的资本积累能力不足。资本结构是旅游企业全部资本来源的构成与比例关系，它不仅包括负债与权益资本的构成与比例，而且包括全部负债中流动负债与长期负债的构成与比例以及权益资本内部的构成与比例。目前，我国旅游行业整体的资产负债率和产权比率偏高。据有关抽样调查显示，2004年外商投资旅游饭店资产负债率平均为68.5％，国有旅游饭店平均为76.9％，旅行社企业资产负债率平均为78.5％，旅游行业总体负债规模偏大。而且，大多数旅游企业的启动资金来源于银行贷款或负债(尤其是投资规模比较大的旅游饭店和景点)，而企业自有资金比例比较低。与此同时，旅游行业企业债务结构不合理的情况也普遍存在，主要表现在长期负债是企业负债的主体，长期负债来源单一，流动负债内部结构不合理。因此，企业所有者权益对债权人的保障程度比较低，影响潜在投资者对旅游企业的投资积极性，造成再融资的困难。 　　其次，从旅游企业目前的市场环境来看，旅游市场竞争加剧导致国内旅游企业赢利能力下降和资本规模趋减。随着旅游业竞争日趋激烈，旅游市场总体上供过于求，旅游企业为争夺客源纷纷以降价作为经营策略。价格竞争是一种初级形态的竞争方式，以削价作为竞争手段是正当的竞争。然而，“薄利多销”演变为“无利多销”或“亏本多销”而不顾及企业成本时，正当竞争就会转化为不正当的恶性竞争，这种竞争使旅游企业利润下降，减少了企业权益资本。与此同时，当前有些旅游企业不执行“先收费、后接待”制度形成过多的企业问债务关系，也严重影响了旅游行业的经济效益。近年来因为我国旅行社发展速度超过客源增长速度，致使旅行社接待能力出现供大于求，客源地旅行社依仗其买方市场的优势地位，迫使旅游地接社放弃“先收费、后接待”的行业惯例，而是先接待后收费，导致我国旅行社行业发生大量欠款。地接旅行社如果再不能及时付清其他接待单位的接待费用，就会形成更为庞大、复杂的债务关系，迫使很多旅游企业的财务状况更加恶化。 　　最后，就旅游企业外部的融资环境而言，外部融资渠道的缺乏以及诸多障碍造成企业的融资规模受到很大限制。由于我国金融市场与服务并不成熟和完善，目前旅游企业间接融资基本依赖于银行贷款，但国内旅游企业经营规模普遍偏小且效益不尽如人意，因此银行对旅游企业的信贷投入比例很小，且大多投向国有旅游企业。此外，国内信用担保制度不健全，使旅游企业的信贷担保不足，而一般金融机构对旅游企业的金融服务完全建立在商业性金融之上，同样受到旅游企业经营规模和信贷担保的限制。相对于间接融资，旅游企业直接融资的途径则更为不利。由于资本市场不成熟以及进入资本市场的条件限制，大量的旅游企业被拒绝于资本市场之外。如我国《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》规定，发行人股票上市的审批条件之一是“发行后的股本总额不少于人民币5000万元”，对资产规模不大、资本金有限的众多旅游企业而言，难以达到此要求。而创业板由于种种原因迟迟未能建立，绝大多数旅游企业仍然被排除在资本市场之外。 　　 　　二、旅游企业融资合作的可行性 　　 　　从上述分