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基于DEA模型关于信托行业经营效率研究 　　【摘 要】随着信托业“一法三规”体系的逐步完善，我国金融信托业开始步入正轨。作为四大金融支柱之一的信托业，无论在规模、效益还是影响力方面与银行业、证券业和保险业都有不小的差距。如何有效发挥信托业“受人之托，代人理财”的中介机构职能，如何有效发展这种新兴的投融资渠道，对我国乃至全球经济能否快速复苏将起到重要作用。本文借鉴国外研究经验，使用数据包络分析法（DEA）分析我国信托业的技术效率和规模效率，并结合信托业的发展现状和存在的问题提出建设性意见。 　　【关键词】信托行业；DEA；技术效率；规模效率 　　一、信托业发展现状及问题 　　近年来，尤其是金融危机之前，我国信托业发展迅速。从2006年到2010年的5年间，中国信托业管理资产规模高速扩张，规模从3000多亿扩张到3万亿，增长达10倍。而在产品种类方面，2006年全行业共发行了534只信托产品，发行规模达到400亿元；而到2010年全行业发行了2566只信托产品，发行规模达到2800亿元。 　　从行业整体盈利情况来看，2006年行业整体净利润为42亿元，到2010年行业整体净利润已高达162亿元。信托行业已成为银行、保险和证券之后中国资本市场第四大支柱行业。 　　虽然信托业经历了多次整顿和改革，但是始终没有真正确立信托公司的主营业务和盈利模式。信托公司表面上是“金融百货公司”，但实际上每个领域都面临着专业机构的竞争，所以使得有些信托公司不得不打政策的擦边球，在一定程度上增大了信托行业的风险。 　　从商业模式上看，信托公司盈利模式主要依靠融资业务、通道业务等被动管理方式，信托的投资功能和资产管理功能没有得到充分的发挥，这也在一定程度上解释了为什么信托行业利润的增长速度低于其资产管理规模的增长速度。 　　综上所述，我国信托业虽已初具规模，但发展方式较为粗放，业务类型和资金来源较为单一，缺乏核心竞争力和核心价值。在国内经济发展面临转型，产业结构面临重大调整的关键时期，信托业应如何合理利用资源，如何提高自身效率值得深入研究。 　　二、基于DEA模型我国信托公司效率的实证研究 　　信托公司的数据披露开始于2004年，截至到2011年底，我国信托公司共66家。为了更好的反映公开信息的完整性和准确性，本文选取了29家信托公司2007年至2011年披露的数据作为基础分析数据。数据主要来源《中国信托业年鉴》及各公司年报。 　　根据先前文献采用的一般原则，本文基于如下原则选取输入输出变量：投入越少越好，产出则是越大越好。本文投入产出指标选择如下，投入变量：劳动力投入、资本投入、年度资本支出；产出：信托资产、净利润。 　　综合分析计算结果如图1，小型信托公司、中型信托公司和大型信托公司在六年间的技术效率值变化趋势是趋于一致的。2008年之后，整个信托行业的技术效率值呈现出上升的趋势，其中两个明显的趋势是：小型信托公司的技术效率指标明显低于大中型信托公司，原因可能是小型信托公司在企业管理、风险控制、渠道融资等方面的实力远远不如那些大中型的信托公司；另一个趋势是，中型信托公司技术效率指标增长较快，可以看出，未来信托业不仅需要雄厚的资本实力，也需要在面对变化莫测的市场时，可以及时主动做出变换。 　　图1信托行业技术效率情况 图2 信托行业规模效率情况 　　如图2所示，无论是小型信托公司、中型信托公司还是大型信托公司在这六年间的规模效率值波动趋势基本是一致的。即在经历2007年的低点之后，呈现上升的态势，在2010年达到了一个高点，2011年开始回落。在经济波动较剧烈的2007～2009年之间，大中型信托公司的规模效率值保持了较高的稳定性，中型信托公司的规模效率值甚至出现了快速上涨的趋势，而小型信托公司受经济波动影响较大，其规模效率值出现较大波动；另一点，随着经济的复苏，大型信托公司的规模效率值一直维持较高水平，中型信托公司异军突起，有追赶甚至超过大型信托公司的迹象，而小型信托公司在2010年增幅最大，其对经济波动反映最为敏感。 　　三、研究结论 　　信托业整体效率水平的高低直接影响着资本市场的正常运作以及社会资源配置的合理程度。本文以29家信托公司为样本，按照信托公司自有资产规模的大小，将全部信托公司分为大型信托公司、中型信托公司和小型信托公司三个级别。通过数据包络分析方法对三个规模等级的信托公司2007年到2011年的数据进行分析，得出其技术效率值和规模效率值，进而分析信托行业整体效率呈现的特点。其主要结论有： 　　（1）我国信托业整体发展迅速，但经营效率波动性强，抗风险能力较弱。2007年之前，我国经历了较长时间的快速发展，信托公司技术效率和规模效率都处于高点。2008年伴随着全球金融危机的冲击，信托公司的技术效率值和规模效率值降到低点。2009年伴随着