第六篇 长期筹资决策.pptVIP

第六章 资本结构决策 资本成本 杠杆效应 资本结构决策 华东公司的资金筹措方案 华东公司打算扩大生产规模,公司准备筹集资金400万元，其中60万元可以通过公司内部留存收益解决,其余340万元需要从外部筹措.筹措方案: 发行长期债券3.4万张，每张面值100元，票面利率11％，筹集费率2％，所得税率33％，平价发行. 以面值发行优先股34万股，每股10元，筹集费率3％，股息率为12％； 以面值发行普通股340万股，每股1元，筹集费率4％，预计第1年末每股股利0.096元，股利预计年增长率为5％； 应该采用哪种筹资策略? 第一节 资本成本The Cost of Capital 一、含义(Conception)： 资本:企业所筹集的长期资本.(这章定义) 资本成本:企业为筹集和使用资本而付出的代价。 在有风险的条件下, 是投资者要求的必要报酬率. 二、构成(Structure)： 用资费用（资金占用费）：企业占用资金而付出的费用。（经常发生） 筹资费用：资金筹集过程中需支付的费用。 （一次性发生） 资本成本计算Calculation of Capital Cost Source of Capital 个别资本成本率： 长期借款资本成本 Long-term Loan 债券资本成本 Bond 商业信用资本成本 Commercial Credit Loan 优先股资本