第2章信用与信用工具1.ppt

即期（本期）收益率 是指规定的利息与信用工具市场价格的比率。它主要用于反映投资者以现行市场价格购买信用工具时所能获得的预期收益率。计算公式为： 即期收益率=某种信用工具的年息÷ 该信用工具的市场价格×100% 案 例 例如，某期所发行的债券面值为100元，偿还期3年，年息5元，若某投资者以95元的市场价格买入该债券，则其即期收益率y=5÷95×100%=5.26%。 到期收益率 到期收益率，是指来自于某种金融（信用）工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出： P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。 案例分析 例如，一张息票率为10%、面额为1000元的10年期附息债券，每年支付息票利息100元，最后再按照债券面值偿付1000元。其现值的计算可以分为附息支付的现值与最终支付的现值两部分，并让其与附息债券今天的价值相等，从而可计算出该附息债券的到期收益率。y=10% 贴现债券的到期收益率 如果F代表债券面值，P0代表债券的购买价格。那么，债券到期收益率的计算公式如下： 例如，一张面额为1000元的一年期国库券，其发行价格为900元，一年后按照1000元的现值偿付。那么， 二、信用工具的分类 信用工具按不同的标志有不同的分类方式，主要有以下几种： 1.按发行者的性质或融资方式划分，信用工具可分为直接信用工具和间接信用工具两种。 直接信用工具是指工商企业、个人和政府所发行或签发的商业票据、股票、债券、抵押契约、借款合同等。 间接信用工具则是指银行金融机构所发行的银行券、银行本票、存折、大额可转让存单、人寿保单、各种借据和银行票据等。 二、信用工具的分类 2.按金融市场交易的偿还期划分，可分为 长期信用工具、短期信用工具和不定期信用工具。 长期信用工具也叫资本市场信用工具，是指期限在一年以上的信用凭证。如公债券、股票、公司债券等。 短期信用工具也叫货币市场信用工具，是指期限在一年以内的信用凭证。如国库券、商业票据、可转让存单、货币市场基金等。 不定期的信用工具是指没有规定信用关系存续期限并可长期循环使用的凭证，主要是银行发行的银行券。 二、信用工具的分类 3.按信用工具的可接受程度划分，可分为无限可接受信用工具和有限可接受信用工具。 无限可接受信用工具是指社会公众普遍接受，在任何场合都能充当交易媒介和支付手段的工具，如政府发行的钞票、银行发行的银行券及银行活期存款。 有限可接受信用工具是指接受的范围和数量有一定的局限性，如可转让存单、商业票据、股票和债券等。 4.按发行的地理范围划分，信用工具可分为地方性的信用工具、全国性的信用工具和世界性的信用工具。 三、几种典型的信用工具 （一）商业票据 含义与特点 商业票据是起源于商业信用的一种传统信用工具，是记载商业信用债权债务关系的一种凭证。 商业票据一般具有以下四个特点： 第一，商业票据是在商业信用的基础上产生的。 第二，商业票据的票面必须载明特定的内容。 第三，商业票据具有抽象性和不可争议性。 第四，票据具有流动性。商业票据经过背书可以转让。并且还可以贴现。 商业票据的类型 商业期票 期票也叫本票，是指由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款项给债权人的债务证书。票面上一般应注明支付金额、还款期限和地点，其特点是见票即付。 商业汇票 商业汇票是由债权人（发票人）签发给债务人（付款人），命令他在约定的期限内支付一定款项给持票人或指定人的无条件支付命令书。 汇票的内容包括：票据上注明为“汇票”；发票人、收款人和付款人的全称并由发票人盖章；注明一定金额；发票时间、到期时间；注明系无条件支付。 （二）支票 含 义 支票是银行的存款人（活期）签发的、命令银行支付一定款项给持票人或指定人的支付命令书。 票 式 必须写明支票字样；无条件支付一定金额的命令；付款银行所在地即为付款地；写明即期字样；收款人或指定人；出票日期和地点；出票人签字。签发支票时，出票人必须在银行有足够的存款，否则即为空头支票，出票人要付法律责任。 支票的分类 1.支票按是否记载收款人的姓名分为记名支票和不记名支票。 记名支票是指在支票的收款人一栏写明收款人姓名或企业名称或指定人，银行只能对支票上所指定的收款人付款。所以，这种支票又叫“抬头支票”，取款时必须经持票人签章银行方能付款。 不记名支票是指支票上不记载收款人姓名，以持票人为收款人。银行可对支票的任何持票人付款，所以，这种支票又叫来人支票。 * 第二章 信用与信用工具 本章主要内容 信用及其职能 信用形式 信用工具 第一节 信用及其职能 一、信用的定义与特征 1.信用主体：人的要素，包括当事人及其关系。当事人〔自然人或法人代表〕一般包括借者、贷者和中介人。借