第十四章货币供需和中央银行.ppt

第十四章 貨幣供需與中央銀行 本章學習目標 能說明中央銀行的職能，以貨幣政策的工具有那些。 瞭解影響貨幣供需的因素，以及貨幣供需如何達到均衡。 能敘述政府之貨幣政策如何影響貨幣供需，進而影響總體經濟。 前言 中央銀行與貨幣政策 貨幣供需與均衡利率 貨幣政策與總供需的均衡 前言 為什麼美國聯準會 (Federal Reserve Board) 的前主席亞蘭?葛林斯班 與現任主席柏南克(Alan Greenspan) 被認為是世界上最有影響力的人之一？他們只要一宣佈調升或調降美國之利率，就會引起很大注意？ 為什麼一國之利率的變動會影響該國之經濟成長、失業率與物價水準？ 14.1 中央銀行與貨幣政策 14.1.1中央銀行的職能 執行貨幣政策：政府透過中央銀行，調其全國貨幣供給量或利率水準，以維持經濟穩定與促進經濟成長。 制定金融政策：包括保管存款準備、提供銀行資金、制定法定準備率及資本適足率等金融政策、負責金融監理以維持全國的金融穩定 外匯調度：訂定外匯政策及外匯市場的管制措施，並在外匯市場進行干預，影響匯率來調節外匯數量，管理國際資金的融通及促進國際貿易的拓展。 政府的銀行：代理國庫收支，經管中央政府各機關現金、票據的出納、保管、移轉。經理政府國內外公債、國庫券發售與還本付息等業務。 14.1 中央銀行與貨幣政策 14.1.2貨幣政策的工具 一般性的控制或量的控制 法定準備率的調整 重貼現率的調整 公開市場操作 質的控制 選擇性的信用管理與融通 貨幣供給量與利率的影響 利率是貨幣的價格，因此貨幣供給與需求會決定利率的水準。當貨幣供給增加，利率會下降。 利率對投資的影響 利率是資金的成本。貸款時要付利息，利率上升，所必需支付的利息費用增加，貸款進行投資的意願下降。因此利率上升，投資會減少。 14.1.2貨幣政策的工具 ■量的控制 1.法定準備率的調整 貨幣供給量(M)等於貨幣乘數(mm)乘以準備貨幣(R)即Ｍ＝mm×Ｒ，央行若要控制貨幣供給量，可以由調整法定存款準備率來影響貨幣乘數mm。 前一章已說明，貨幣乘數mm為法定準備率之倒數(沒有超額準備時) 。 中央銀行調整法定準備率之影響 14.1.2貨幣政策的工具 1.法定準備率的調整（續） 若要刺激經濟，央行可以降低法定準備率，以增加貨幣供給量，使利率降低，促進投資。 若要緊縮經濟，央行則調高法定準備率，降低貨幣供給，使利率上升，投資減少。 2.公開市場操作－央行買入國庫券 3.重貼現率的調整 什麼是重貼現率？ 商業銀行可以以本身持有的未到期票據向中央銀行請求重貼現，根據規定的重貼現率，扣除應給付央銀貼現日到到期日間的利息後，取得可用資金。此資金是可做為法定準備的強力貨幣。 央行降低重貼現率提高銀行向央行融資的意願，造成貨幣數量增加。相反地，央行亦可以提高重貼現率來降低銀行融資意願，以減少貨幣的供給。 宣示意義大於實際的效果 14.1.2貨幣政策的工具 ■質的控制 選擇性信用管制 針對特定的經濟對象實行信用管制，以影響資金的流向，藉此鼓勵或緊縮特定經濟活動之發展 屬於質的管制。 局部性的。 主要的政策功具包括：證券交易保證金比率、消費者信用分期付款率、選擇性的利率或信用額度管制、以及道義性規勸。 14.2貨幣供需與均衡利率 14.2.1.貨幣需求 凱因斯提出人們持有貨幣的動機包括：交易動機、預防動機與投機動機。 交易動機：為應付日常生活的交易，人們會保有一定數量的貨幣來做為交易的媒介。所得水準愈高，貨幣的需求愈大。 預防動機：為應付一些突發意外情況，人們會保有貨幣以備不時之需。所得水準愈高，人們愈有能力保有更多的貨幣來做預防。 投機動機：當經濟狀況變差，其他資產的價格下跌時，人們會將其他資產轉為貨幣，以降低風險，並伺機尋找有利的投資機會。利率愈高，持有貨幣的機會成本愈高，貨幣需求將減少。 14.2.1.貨幣需求 綜合三種貨幣需求動機，可發現貨幣需求（Ｍｄ）與所得水準（Ｙ）為正向關係，而與利率（ｒ）呈反向關係，以數學方程式可表示如下： Ｍd＝L(Ｙ,ｒ) 貨幣需求曲線 在一定的所得水準下,貨幣需求量由利率r來決定，即Md＝Ｌ(ｒ）。由於貨幣需求與利率是呈現負向的關係，因此貨幣需求曲線是與利率呈減函數的負斜率曲線 貨幣需求的變動 14.2.2 貨幣供給 貨幣供給量是由中央銀行所控制的準備貨幣乘以貨幣乘數而得來，因此貨幣供給量的多寡是由中央銀行所決定，可以視為固定數。 14.2.3 貨幣市場的均衡 在固定的貨幣供給曲線MS與負斜率的貨幣需求MD相交的E點為均衡點，此時均衡利率為6%，貨幣數量為500億。 貨幣市場超額供需的調整 當市場利率是8%高於均衡利率時，會有超額貨幣供給，會使利率下跌至均衡利率。當市場利率是4.5%低於均衡利率時，會有