交通运输行业信用投资5月月报：供应链企业专题研究，盈利模型及核心竞争力.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 1、供应链企业专题研究:盈利模式及核心竞争力 .- 4 - HYPERLINK \l _bookmark1 1.1、供应链企业的两大类盈利模式——资金周转、基础劳务服务..................- 4 - HYPERLINK \l _bookmark2 1.2、杜邦分析解构供应链企业模式差异及核心竞争力......................................- 6 - HYPERLINK \l _bookmark3 1.3、净利润复合增长率、ROE、资产减值情况全面评价供应链企业............- 18 - HYPERLINK \l _bookmark4 2、5 月交通运输行业重点数据.............................................................................- 19 - HYPERLINK \l _bookmark5 2.1、公路行业：5 月客运量同比下降 8.16%，货运量同比增长 7.3% ............- 19 - HYPERLINK \l _bookmark6 2.2、港口行业：5 月主要港口货物吞吐量同比增长 5.81%，集装箱吞吐量同比增 HYPERLINK \l _bookmark6 长 5.36%...................................................................................................................- 21 - HYPERLINK \l _bookmark7 2.3、铁路行业：5 月客运量同比增长 1.60%，货运量同比增长 11.80% ........- 23 - HYPERLINK \l _bookmark8 3、交运信用债一级市场及二级投资策略............................................................- 24 - HYPERLINK \l _bookmark9 3.1、一级市场：融资环境偏紧，交运信用债发行规模下滑............................- 24 - HYPERLINK \l _bookmark10 3.2、二级市场：不同等级的交运债，走势分化加大........................................- 26 - HYPERLINK \l _bookmark11 风险提示： ..............................................................................................................- 27 -图图1：供应链行业各企业近三年净资产收益率（净利润/平均净资产）····2：供应链行业各企业近三年销售净利率（净利润/营业收入）··· ·- 6 -- 7 -图3：供应链行业各企业 2017 年毛利率、期间费用率、净利率·········· - 9 -图4：供应链行业各企业近三年资产周转率（营业总收入/平均总资产）····· - 9 -图5：企业营业周期与净营业周期···························- 11 -图6：供应链行业各企业近三年权益乘数（平均总资产/平均总权益）·····- 12 -图7：供应链行业各企业 2017 年有息负债率与资产负债率···········- 13 -图8：信用证业务流程···································- 15 -图9：银行票据业务流程······························ ···-15 -图10：怡亚通历年 380 平台收入····························- 16 -图11：怡亚通的深度分销 380 平台········ ···················- 17 -图12：公路客运量及同比增速·····························- 20 -图13：公路客运周转量及同比增速························ ···- 20 -图14：公路货运量及同比增速·····························- 20 -图15：公路货运周转量及同比增速··························- 20 -图16：