酒店行业系列深度之一：供给是决定因素，行业景气持续助力龙头加速成长.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、行业概述：存量整合期到来，加盟为发展方向 5 HYPERLINK \l _bookmark1 简介：酒店的分类与盈利模式 5 HYPERLINK \l _bookmark4 酒店业发展综述：从野蛮生长到存量整合 6 HYPERLINK \l _bookmark6 二、行业景气度：地域性差异明显，供给是决定因素 7 HYPERLINK \l _bookmark7 需求端保持平稳增长 8 HYPERLINK \l _bookmark11 供给端呈现周期性波动 9 HYPERLINK \l _bookmark19 供给端是 RevPAR 的决定性因素 11 HYPERLINK \l _bookmark23 RevPAR 持续上涨驱动力：地域性供给扩张受限 12 HYPERLINK \l _bookmark40 三、行业竞争格局：酒店集团整合单体酒店 18 HYPERLINK \l _bookmark41 OTA 整合行业集中度提升，议价能力增强 19 HYPERLINK \l _bookmark44 酒店集团获客成本低，逐步整合单体酒店 20 HYPERLINK \l _bookmark48 四、行业发展空间：三大酒店集团仍有翻倍空间 21 HYPERLINK \l _bookmark51 酒店行业规模仍在不断扩大 22 HYPERLINK \l _bookmark55 连锁酒店发展空间：逐步整合单体酒店 23 HYPERLINK \l _bookmark59 酒店集团发展空间：整合小品牌连锁酒店和单体酒店 24 HYPERLINK \l _bookmark68 五、行业结构性变化：中端酒店占比有望提升至 40% 26 HYPERLINK \l _bookmark69 消费升级与商旅增加，中端需求旺盛 26 HYPERLINK \l _bookmark73 中高端酒店长期占比将提升至 40%以上 27 HYPERLINK \l _bookmark77 六、国际酒店集团比较：论我国酒店集团成长性 28 HYPERLINK \l _bookmark78 我国酒店处在加盟快速扩张期 29 HYPERLINK \l _bookmark85 从 ROE 角度分析我国酒店集团成长空间 30 HYPERLINK \l _bookmark91 七、重点公司推荐 32 HYPERLINK \l _bookmark92 八、风险提示 33图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1：酒店分类 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：自营业务VS 加盟业务营收分解 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3：酒店行业发展历程 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 4：历年铁路客流量及增速 8 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 5：历年民航客流量及增速 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 6：各出行方式平均出行距离（单位：公里） 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 7：酒店供给周期图 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 8：酒店供给端传导路径 9 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 9：100 个大中城市商服用地供给及增速 10 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 10：新建住宿业固定资产投资完成额及增速（亿元） 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 11：“扩建和改建”住宿业固定资产投资完成额及增速（亿元） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 12：“扩建和改建”投资完成额占比 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 13：住宿业固定资产投资完成额及增速 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 14：历年住宿业固定资产投资完成额增速 vs 铁路航空客运量增速 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 15：全国部分城市星级酒店 17 年RevPAR 增速 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 16：17 年各线城市星级酒店RevPAR 增速 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 17：RevPAR 统计口径 13 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 18：2010 年以来核心一线城市与非核心城市供给周期 13若出现排版错