资管新规深度专题：银行股为何下跌？兼论资管新规的深远影响.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度报告 金融 | 银行 推荐 （维持） 银行股为何下跌？兼论资管新规的深远影响 2018 年06 月27 日 资管新规深度专题 上证指数 2813 核心观点：分别从DDM 模型的分子和分母去分析资管新规对银行股的影响，分 子端 ROE 影响不大，更重要的是分母端对银行股风险评价和风险偏好的影响。 行业规模 非标到期、社融萎缩对经济构成压力，导致银行股风险评价上行；股市资金供给 占比% 股票家数（只） 26 0.7 整改规范、杠杆压降，导致风险偏好下降。 总市值 （亿元） 62489 12.6 流通市值（亿元） 59547 15.1 ❑ 对ROE 影响：预计2018 年理财业务收入下降15%，理财收入占营收5%左 行业指数 右，对ROE 负面影响0.7-0.8%。1 ）对理财手续费影响：由两方面构成：一 % 1m 6m 12m 是理财规模萎缩，对2018 年理财收