《投资项目评估》课件第11章.pptx

第十一章 项目财务效益评估第一节 财务效益评估原理第二节 财务评价参数的估算与评估第三节 财务效益和费用的估算与评估第四节 项目财务报表分析评估第五节 财务盈利能力分析评估第六节 项目偿债能力分析评估第一节 财务效益评估原理重要考点一、财务效益评估的概念财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。是根据国家现行财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断投资项目的财务可行性。项目经济评估包括财务效益评估和国民经济效益评估二、项目财务评估的目标重要考点项目财务生存能力现金流量表现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，累计盈余资金出现负值时应进行短期融资；项目盈利能力项目达到设计生产能力的正常生产年份可能获得的盈利按静态方法计算项目正常生产年份的企业利润及其占总投资的比率大小项目整个寿命期内的总盈利水平运用动态方法考虑资金时间价值，采用财务净现值和财务内部收益率项目偿债能力贷款偿还期、利息备付率、偿债备付率指标项目抗风险能力不确定性分析、盈亏平衡分析、敏感性分析和风险分析预测分析客观因素变动对项目盈利能力的影响三、财务评估指标和财务报表重要考点全部投资回收期盈利能力投资利润率投资利税率静态分析法财务净现值资本金利润率 财务效益评估指标财务净现值率借款偿还期清偿能力盈利能力项目投资财务内部收益率资产负债率 流动比率资本金财务内部收益率速动比率投资各方财务内部收益率动态分析法项目财务效益评估的基本财务报表有：P224表10-2（一）现金流量表（全部投资、自有资金）反映项目在计算期内实际发生的流入流出系统现金活动及其流动数量。1、项目财务现金流量表，用于计算项目财务内部收益率及财务净现值等评价指标。2、资本金财务现金流量表，用于计算资本金收益率指标。3、投资各方财务现金流量表，用于计算投资各方收益率。净现金流量=现金流入－现金流出（二）损益和利润分配表反映项目在生产期内各年利润额及其分配情况。用于计算项目投资利润率。表中损益栏目反映项目计算期内各年的销售收入、总成本费用支出、利润总额情况；利润分配栏目反映所得税税后利润以及利润分配情况。（三）资金来源与运用表用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的资金流人、流出情况，考察资金平衡和余缺情况。（四）借款偿还计划表用于反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标。（五）资产负债表资产负债表是反映企业在某一特定日期资产负债状况的财务报表。它是以“资产＝负债+所有者权益”会计方程式为理论依据，按照一定的分类标准和次序，把企业一定日期的资产、负债、所有者权益科目予以适当排列编制而成。资产负债表主要提供以下信息：(1) 企业掌握的经济资源。(2) 企业负担的债务。(3) 企业的偿债能力。(4) 企业所有者享有的权益(5) 企业未来的财务趋向。通过资产负债表，可了解企业特定日期的资产、负债和所有者权益的基本情况，对企业财务状况进行分析。（六）财务外汇平衡表反映项目计算期内各年的外汇流入、流出等外汇收支状 况。 四、财务效益评估的方法—财务盈利性分析法重要考点静态分析方法①静止地看问题，不计算资金的时间价值，所采用的年度现金流量是当年的实际数值，而不进行折现；②计算现金流量时，不考虑项目经济寿命期，只选择某一个达到100％设计生产能力的正常生产年份(即典型生产年份)的净现金流量或生产期净现金流量年平均值，来计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和静态投资回收期等主要静态评估指标。 动态分析方法①考察资金时间价值，根据资金占用时间长短，按指定的折现率计算现金的实际价值；②计算项目整个寿命期内的总效益，能如实地反映资金实际运行情况和全面地体现项目整个寿命期内的财务经济活动和经济效益，从而可对项目财务可行性作出较为符合实际的评估。 ③主要的动态指标有：财务净现值、财务内部收益率、财务净现值率和动态投资回收期等。 第二节 财务评价参数的估算与评估一、财务评价参数的内容和分类财务评价中的计算参数：用于计算项目的财务费用和效益。财务评价中的判据参数：用于判断项目财务效益的高低、比较和筛选项目、判断项目的财务可行性。二、财务评价计算参数的估算重要考点1、税费和税率（P228）项目财务评估过程中涉及的税种：增值税营业税、出口关税城市维护建设税和教育费附加资源税、消费税、土地增值税所得税营业税金及附加进口关税计入进口货物成本财务分析涉及税种1）关税：引进技术、设备材料的关税体现在投资估算中；进口原材料的关税体现在成本中。2）增值税增值税转型只允许扣除购入的原材料等所含的税金，不允许扣除外