石油业上市后选择.docVIP

石油业上市后选择 　　----从去年10月中国海洋石油遭遇资本市场寒流，到今年4月中国石油的艰难入市，再到今年10月中国石化的平稳启航，短短一年中，中国石油业界接连爆出的重磅新闻，已经远远超出了资本市场本身的内容。很大意义上，它的经验为中国超大型国企的战略性重组开掘了新的主题，写下了新的段落。 　　----透过公司上市这个窗口，人们不无惊讶地发现，石油石化已经进行了一次整体性的变革：原来上下游分割、海陆分割、内外贸分割的石油市场，正在被上下游一体化、产销一体化的企业格局重新划分；半行政的企业在业务的聚合与剥离中脱胎换骨；政府通过打击走私、放松价格管制，表现出了更多的行业监管职能；其影响远不止于拿回60多亿美金。 　　----在这种变革中，中国的石油石化市场上剩下（或者说涌现）了四家庞大的市场竞争者。中国石油天然气集团（下称“石油集团”）和中国石油化工集团（下称“石化集团”）在资产互换之后，均成为集上游（原油天然气勘探开发）、中游（炼化及销售）、下游（化工产品）及外贸自主权于一身的一体化企业，今年3月石化集团还吞并了享有海陆油气勘探开发权的中国新星石油公司，使双寡头格局更为明显；中国海洋石油公司在经营海上石油天然气勘探开发之余，也将触角伸向了下游，日前就有报道称，海油已与壳牌联合投资逾40亿美元生产化工产品；中国化工进出口公司在两大集团的挤压下，原有的独家进出口权则相对受到影响。从具体行业来看，化工行业几乎已全线放开，外资渗透率、关税实际水平都已与国际接轨；而作为战略物资的石油市场也在逐步开放，比如今年6月的成品油价格继原油价格之后，也开始与国际接轨。 　　----三次成功或不成功的上市，既浓缩了石油石化行业的全局性努力，也从微观上反映了企业的种种症状。值得注意的是，在国有企业的战略性重组上，石油石化行业的改革尽管迅猛，但离真正的句号仍很遥远。 　　 　　何种垄断概念？ 　　 　　----就行业结构而言，首先的问题是，尽管石油集团和石化集团都涵盖了上、中、下游的产业链，但双方依然拥有强大的行政性垄断力量：拥有资源优势的石油集团盘踞北方，拥有市场优势的石化集团则坐镇东南，“北油南下”并不意味着资源与市场的较量，而是两大集团的交接与合作；上游资源的勘探开发仍被严格的分为三块：北方、南方和海上。“既合作又竞争”中的氛围也许只有在京津冀地区冒出一些火花，这里是两大集团势力范围中惟一的交叉地带。甚至连“全国一盘棋”的油品管道也被“一分二”――在各个领域，竞争都没有充分展开，相反，原来上下游的分治被替换成地区性的垄断，与以往一样，他们来自行政的划拨与控制，而并非市场自身发育的结果。 　　----某种程度上，这与上市的紧迫性不无关系。垄断概念在上市之初总会受到一些投资者的追捧，但却不会被长期看好，特别是在中国即将加入WTO、市场终将放开之际。事实上，类似“垄断牌还能打多久”的疑问，在三大公司上市时均被以各种方式提出，这也是对企业自身实力的疑虑。而且石油业战略性重组的根本目的，是打造具有国际竞争力的一流企业，他们面对的将是国际石油巨舰的竞争，依靠行政性垄断力量显然无法与之抗衡；事实是，中国石油业的整个产业链都面临着成本削减的任务。 　　----因此，在现有的石油寡头间引入货真价实的竞争，已成为石油企业上市之后必须解决的问题。这同时也是资本市场的要求：倘若上市公司始终无法建立起自身的竞争力，迟早会被市场无情地抛弃，届时将前功尽弃。 　　----对此，其实早有专家做过谋划。在他们看来，不仅中石油和中石化两大集团之间的竞争应当受到鼓励，其它几家国有公司也应发展成为上下游一体化的综合性油气公司，同时还要择机允许非国有资本进入，惟此才能保持竞争的活力。同时应该放弃的还有政府定价和各个产业的进入壁垒，比如在未来的一到三年内，应鼓励中国企业与跨国公司合作勘探和开发国内石油气资源，取消对油气公司在地域上和领域上的硬性划分；对于自然垄断（如天然气输送和配送）的、仅有少数几家供应商和买主的领域，也应通过价格管制、公平介入、普遍服务等手段，保证行业的规模经济性。 　　----按照这种思路，中国石油业的最终格局应该是：全行业所有领域达到完全的竞争，实现进出口贸易和原油、成品油贸易的自由化。 　　----及早取消价格管制，开放竞争，同时也是基于中国加入WTO后应对国外竞争的考虑。因为按照入世谈判条款，在加入WTO后的三年内，中国将放开成品油零售市场；五年内放开批发市场，油品进口配额将被取消（保留进口许可证的发放）。如果缺乏相应的竞争基础，仅在这几个方面，我国的大批炼化企业就将难以应对，因为当关税和非关税壁垒被打破后，从欧美到中国，每桶油的运输成本只有几乎可以忽略不计的几美分。 　　谁的法人治理结构？ 　　----除了外部环境亟待重整，上市之后的企业自身同样面临着体制性