用PE法计算指数的投资安全区4.docVIP

用PE法计算指数的投资安全区市盈率HYPERLINK /view/287.htm \t _blank市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称HYPERLINK /view/10173.htm \t _blank本益比“HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价HYPERLINK /view/34358.htm \t _blank收益HYPERLINK /view/376291.htm \t _blank比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价HYPERLINK /view/437124.htm \t _blank水平是否合理的指标之一，由HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价除以年度HYPERLINK /view/988013.htm \t _blank每股盈余(EPS）得出。计算时，HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率(historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估HYPERLINK /view/1199275.htm \t _blank平均值或中值。HYPERLINK /view/287.htm \t _blank市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。静态市盈率=HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价/当期HYPERLINK /view/134658.htm \t _blank每股收益HYPERLINK /view/428812.htm \t _blank动态市盈率=静态市盈率* [1/(1+HYPERLINK /view/2357493.htm \t _blank年复合增长率)^n ]HYPERLINK /view/428812.htm \t _blank动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1/（1+i）n，i为企业HYPERLINK /view/134658.htm \t _blank每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的HYPERLINK /view/1017892.htm \t _blank存续期。HYPERLINK /view/6814120.htm \t _blank比如说，HYPERLINK /view/307.htm \t _blank上市公司如今HYPERLINK /view/500386.htm \t _blank股价为20元，HYPERLINK /view/134658.htm \t _blank每股收益为0．38元，成长性为35%，即i=35%，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1/（1+35%）^5=22%。相应地，HYPERLINK /view/428812.htm \t _blank动态市盈率为11．6倍，即：52（静态市盈率：20元/0．38元=52）×22%。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。HYPERLINK /view/428812.htm \t _blank动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即HYPERLINK /view/7581.htm \t _blank投资股市一定要选择有持续成长性的公司（如002023、002030、000525、002658、601058、600837 未来几年复合增长率30%以上）。上证综指998点、1664点PE、PB值表1：998点、1664点 全球估值比较指数05（998点）PE05（998点）PB08（1664点）PE08（1664点）PB标普500指数19.522.8721.291.87英国富时100指数51.44法国CAC40指数16.052.159.591.24德国 DAX30指数15.911.5510.241.36日经225指数21.661.6511.461.01香港恒生指数14.512.078.531.33韩国KOSPI指数9.36印度NIFTY指数14．83.269．932．16俄罗斯RTS指数5.814．270．72巴西圣保罗交易所指数10.262.219．071.35沪深300指数13.171.8212.072.14上证综指18.021.7513.121.96平均值14.431.9810.561.46图1：998点全球主要股指静态市盈率其中：日期截止