生产企业参与PC套期保值操作策略.docVIP

第 PAGE 3 页 共 NUMPAGES 27 页 生产企业参与PVC套期保值操作策略冠通研发中心2010年12月目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc289242175 摘要 PAGEREF _Toc289242175 \h 2 HYPERLINK \l _Toc289242176 一、PVC期货运行概况及企业参与PVC期货的投资策略 PAGEREF _Toc289242176 \h 3 HYPERLINK \l _Toc289242177 （一）、PVC期货上市以来的运行概况 PAGEREF _Toc289242177 \h 3 HYPERLINK \l _Toc289242178 （二）、PVC期货市场运行特点 PAGEREF _Toc289242178 \h 7 HYPERLINK \l _Toc289242179 （三）、企业参与期货套保通常的市场定位及策略 PAGEREF _Toc289242179 \h 7 HYPERLINK \l _Toc289242180 二、企业参与期货的具体操作策略 PAGEREF _Toc289242180 \h 9 HYPERLINK \l _Toc289242181 （一）、风险预警指标系统 PAGEREF _Toc289242181 \h 10 HYPERLINK \l _Toc289242182 （二）、参与期货套期保值的目的 PAGEREF _Toc289242182 \h 11 HYPERLINK \l _Toc289242183 （三）、套期保值参数的确定 PAGEREF _Toc289242183 \h 13 HYPERLINK \l _Toc289242184 （四）、交易的进场时机及操作的动态管理 PAGEREF _Toc289242184 \h 16 HYPERLINK \l _Toc289242185 三、套保逐日盯市的管理制度建议及整体绩效评估 PAGEREF _Toc289242185 \h 20 HYPERLINK \l _Toc289242186 （一）、套保逐日盯市的管理制度建议 PAGEREF _Toc289242186 \h 20 HYPERLINK \l _Toc289242187 （二）、套保整体绩效评估系统 PAGEREF _Toc289242187 \h 21 HYPERLINK \l _Toc289242188 四、当前行情下企业参与期货的操作策略 PAGEREF _Toc289242188 \h 22 HYPERLINK \l _Toc289242189 （一）、分批建立套期保值头寸 PAGEREF _Toc289242189 \h 23 HYPERLINK \l _Toc289242190 （二）、离场建议 PAGEREF _Toc289242190 \h 25 HYPERLINK \l _Toc289242191 免责声明： PAGEREF _Toc289242191 \h 26摘要2009年5月25日，PVC期货成功在大连商品交易所挂牌上市，伴随着PVC期货市场逐步成熟完善，其服务产业、服务国民经济的功能不断体现，尤其在完善国内塑化市场体系、形成塑化行业价格参考、规避企业经营风险等方面表现突出，也因此吸引了大批现货企业参与PVC期货、利用PVC期货规避现货市场价格频繁波动的风险、优化企业生产经营管理。本报告将首先就PVC上市以来运行的整体状况、PVC期货市场运行特点进行简要分析，以帮助贵公司对PVC期货市场整体状况有较宏观的了解，继而从目前市场上企业参与期货套期保值的通常市场定位及常用策略方面进行简要阐述，进而基于生产企业自身特征制定出生产企业参与保值操作策略模式。在具体操作策略方面，融合了一直以来我们为中化集团服务的成功经验，为生产企业制定出各类行情下的套期保值策略选择及当时行情下参与套期保值的具体操作策略，其中在本报告第二部分进场时机及动态管理中引入红色、橙色、黄色预警系统创新型概念，此系统主要运用于企业参与套期保值的建仓时机、套保头寸调整及保证金调整等实际操作中，最终达到企业运用PVC期货有效规避现货价格频繁波动的风险，发挥PVC期货作为企业在行业战略中风险管理工具的特有功能。一、PVC期货运行概况及企业参与PVC期货的投资策略（一）、PVC期货上市以来的运行概况1、PVC期货市场发展现状PVC期货自2009年5月25日在大商所上市以来，作为大商所继LLDPE