BOT于休闲产业在财务状况之介绍陈彦桦国立中央大学土木工程研究.DOCVIP

PAGE PAGE 5 BOT於休閒產業在財務狀況之介紹 陳彥樺 國立中央大學土木工程研究所 前言 近年來政府積極推動休閒旅遊產業，加上國人旅遊風氣日盛，使台灣地區休閒旅遊景點與設施的需求大量增加。現今政府推動BOT 專案範圍亦涵蓋到休閒產業如建設休閒漁港、休閒遊憩活動等各項工程建設。對政府而言，減輕財政負擔且引進民間有效率的經營模式，來改善工程品質與效率；對民間單位而言，可促進產業的發展且進一步拓展經營範圍，對消費者方面，可儘早享受建設成果，營造出「政府」、「特許公司」、「民眾」三贏局面。 BOT 專案之財務規劃主要原則，為提出合理的預測成本及收入，並適當得到各階段的現金流量，同時參與專案計畫獲得合理報酬與風險，經過溝通協商並訂定契約，轉換為可執行的責任義務，最後依據風險分攤結果及契約關係，以決定財務結構分析與取得銀行團之融資規劃。促參法施行細則規定民間參與政府規劃的公共建設前，應進行規劃可行性分析與先期規劃，其中財務分析為分析重點之ㄧ。 因此，以BOT 專案模式進行公共建設之財務可行性評估，其中除專案本身之財務報酬分析外，尚需考慮到外部效益，但外部效益細目之多且難以量化的，如環評問題、生活品質等相關項目。鑒於上述各項因素，以民間業者角度探討BOT 案於規劃投標期初期投資、興建期及營運期之各期(如每年度)所發生的情況進行預估或模擬，以提出合理的預測成本與收入，並適當得到各階段的現金流量，且同時參與專案計畫獲得合理報酬與風險，因此要如何處理專案計畫能在有限的資源下，做出適當的評估方式，對民間機構而言極為重要。 休閒產業之介紹 休閒產業之類型依行政院主計處對現行休閒產業相關行業之分類標準如下： 運輸業：指從事水、陸、空客運運輸及相關服務之行業，包括陸上運輸業、水上運輸業及航空運輸業等。 旅行業：指旅行社、導遊領隊、票務代理及旅遊規劃等。 旅館餐飲業：旅館業係指觀光旅館和一般旅館；餐飲業係指專門經營中、西各式餐食之供應服務，且領有營利事業執照之餐廳、食堂等行業。 觀光遊憩設施業：景觀業、建築業、文化教育部門、觀光農藝、觀光林場、景觀工程、遊憩區開發和遊樂園等相關產業。 其他服務業：旅遊餐飲製造業、旅行專用品製造業等。 財務方法之介紹 對於民間參與公有休閒產業之可行性分析，提出三項主要的分析項目來探討，即法律、市場與經濟，選擇此三項主要是因為法律、市場與經濟是決定個案能否採行BOT 模式的先決條件，其他項目的可行性分析雖然也都十分重要，但對於某些個案而言卻非必要或較不重要。唯有法律、市場與經濟三項可行性評估，對於每個個案都是必要且充分的，法律條件若不可行則民間機構無參與機會，且不論政策、工程技術、環境影響等分析均與法律有關，或多或少都與法律可行性分析有部份重疊，本研究將其一併探討；市場條件若不可行則無民間參與之必要，市場不可行而又有其需求的公共建設，政府宜直接興建；經濟條件若不可行則民間機構無參與意願，民間參與的必要前提之一是廠商有利可圖，只有在經濟可行性分析可行的情況下，民間機構才有參與的可能，在此針對經濟可行性分析作深入探討。 一項引人注目的財務計畫必須包含四項要點為低成本、可靠、政府追求較低的財務風險以及收入方面要求較高資產報酬率，故在進行計畫方案之決策時，須規範一套合理的評估準則，並以主辦機關的決策作為依據；而不同的參與部門所評估觀點亦不同，故其計畫之財務評估時，須由不同參與者的角度進行各項分析。一般公共工程建設參與者之型態主要分為三大類： (1)、政府部門：政府考量整體的經濟效益與財務效益，故於財務效益評估方面，著重於專案計畫自償率之高低為主要重點。 (2)、民間機構：民間機構在評估是否參與公共建設計畫時，其優先考量為利潤極大化，故特別重視專案計畫之投資效益與財務風險，此一部分以專案計畫之淨現値(Net Present Value , NPV)、內部報酬率(Internal Rate of Return, IRR)等財務方式為評估重點。 (3)、融資者：融資者所重視於專案計畫之償還能力(黃明聖，1999)，即此專案計畫營收是否足以支付貸款利息與本金，此一部分以計畫之分年償債比率(Debt Service Coverage Ratio, DSCR)等財務方式為評估重點。 吳春暉(2005)的財務分析方法 (一)、工程經濟(Engineering Economy) 係指藉由此項分析技術將各種的經濟因素予以簡化，以利決策者對各項可行方案加以評估與選擇。此技術用於本研究在休閒產業之財務分析中。 (二)、敏感性分析(Sensitivity Analysis) 係指一專案財務計畫中，針對可能影響財務計畫最終結果之重要風險性變數進行；其基本概念是除一個變數變動外，其所有變數皆固定。 藉財務可行性分析架構圖，對休閒產業各類型進