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Bohai Securities Corporation Limited 月度推荐品种每周追踪 2007年 12月 7日 研究员 侯鹏 最后一只落地的靴子 022 houpeng@ 一周市场评述 本周市场前期跌幅较大的蓝筹行业金融、地产等小幅反弹，但成交量并 未出现明显放大。通过对比今年年初以及 6 月份的调整直至后的走势可 以看出，前两次行情再度启动的日均成交量（上海为例）均保持在 1000 亿以上，而本周反弹成交量仅在 700 亿左右，因此可以看出目前市场气 氛仍十分谨慎，从目前的上涨状态看，很难走出一波较大级别的上涨行 情。 下周市场展望 12 月 8 日央行上调存款准备金率 1%至 14.5%，也是今年第十次上调存款 准备金率，前九次每次上调幅度为 0.5 个百分点，此次上调 1 亿个百分 点，可以看出这是充分落实本次中央经济工作会议的精神，本次上调冻 结资金近 4000亿，将有利于保证年内信贷最后的 1个月以及明年一季度 信贷不会同比大幅增长，保持在一个央行预定的目标内。 结合近期的市场走势，我们可以看出对宏观调控市场是十分谨慎的，虽 然目前的调控并非类似 2004年。但从“适度从紧”到“从紧”还是有非 常明显的差别的，因此信贷投放的压缩将控制银行体系的主动信贷创造 冲动，作为本轮行情资金层面的三驾马车之一暂时要歇歇脚了。 从另一方面看，本次调高存款准备金率后，年内加息的可能性有所降低， 同时人民币升值的步伐也将加快，因此从年内对市场的影响看，属于中 性政策，并非利空。 投资建议 截至本周投资组合品种累计收益率 172.46%，沪深 300指数累计上涨幅度 为 147%，上证指数上涨幅度 87.49%。投资组合收益率高于沪深 300指数， 远高于上证指数涨幅。 。 第 1 页 共 7 页 一、一周市场评述 （一）货币政策明年从紧 本周市场前期跌幅较大的蓝筹行业金融、地产等小幅反弹，但成 交量并未出现明显放大。通过对比今年年初以及6月份的调整直 至后的走势可以看出，前两次行情再度启动的日均成交量（上海 为例）均保持在 1000 亿以上，而本周反弹成交量仅在 700 亿左 右，因此可以看出目前市场气氛仍十分谨慎，从目前的上涨状态 看，很难走出一波较大级别的上涨行情。 图一 申万风格指数涨跌幅（2007.12.3-2007.12.7） 成份区间涨跌幅 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份 份