大豆大区间震荡不具备大幅上涨动力5.pptVIP

孙朝旺 行情回顾 09年美豆的走势主要分三个阶段： 09年3-6月：触底反弹。 09年6-10月：美豆增产预期，价格回落，但底部抬高。 09年10-12月：美豆增产尘埃落定，但09年度南美大豆大幅减产，市场供应短缺，美豆需求良好，价格上涨。 12月份后，美元走势由弱转强，抑制其价格上涨。 行情回顾 行情回顾 各个商品反弹幅度（截至12月25日）： 大豆大区间震荡，不具备大幅上涨动力 供求分析 美豆连续增产，09/10年度美豆库存消费比脱离08/09年度创下的历史低点，其紧缺程度得到很大缓解。 供求分析 08/09年度南美大豆大幅减产，但是09/10年增产，预计可达到1.16亿吨。 供求分析 全球大豆的库存消费比也处于相对高位。 供求分析 从需求面看，近阶段，美豆需求良好，上涨重要动力之一。（USDA上调数据） 后市美豆出口步伐将会放缓。 供求分析 供求分析 国内对美豆需求下降，美豆出口步伐将放缓: 国内累计了大量进口，缓解国内大豆紧缺； 近期豆价上涨，有利于国产新豆进入流通环节； 明年4、5月份南美大豆大量上市，缓解缺口。 结论：美豆出口放缓，南美大豆增产的预计有可能在未来一段时间里对美豆价格形成压力。 政策分析 国内政策对农产品价格的态度正在改变： 保护价收购政策（3700元每吨的价格收购）——支撑 发改委12月份连续申明，粮油价