2010年股票市场投资策略报告.docVIP

2010年度股票市场投资策略报告  2010-01-10 本次年度策略报告分为两个部分，除了传统意义上的“宏观—策 略—行业”的视角之外，我们还首次发布“主题投资策略报告”， 今年的主题投资报告分为4个部分，分别是金融创新（融资融券 与股指期货）、区域经济（上海世博会、新疆、海南国际旅游岛等）、 低碳经济与战略性新兴产业、以及大消费板块。 在这篇传统意义的策略报告中，我们要回答的问题是：我们当前 正处在经济周期的哪个阶段？在这个阶段中，政府最可能实行怎 样的经济政策？历史上类似的经济阶段股市的表现如何？哪些行 业和板块的表现将相对突出？ 对上述问题，我们的回答是：2010年实体经济将加速复苏，但股 市的估值水平受到经济刺激政策将逐渐退出等的限制将停止扩 张，总体上股市将是震荡格局，投资机会将主要是结构性的，并 可直接接轨实体经济中的“调结构”的大趋势，应当更多的“自 下而上”地把握个股的投资机会。即告别β宏观策略时代，迎来 α行业个股时代。 如果说2008年股市的主题词是“危机”、2009年的主题词是“刺 激”的话，那么2010年的主题词将是“正常化”，即经济刺激政 策逐渐退出，经济走上3复苏之路。 请务必参阅正文之后的免责条款部分 1 投资及研究部 2010年的宏观经济的主要驱动力仍然是投资和消费，出口由于外 围经济的好转也将对GDP实现正向贡献。2010年实际GDP增速