第一部分量化对冲策略专题分析6.docVIP

证券投资类私募基金月报（2014.04） 证券投资类私募基金月报（2014.04） PAGE - PAGE 54 - 敬请参阅最后一页特别声明 - PAGE 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 证券投资类私募基金月报（2014.04） 2014年04月28日 证券投资类私募基金月报（2014.04） 2014年04月28日 证券投资类私募基金月报 证券投资类私募基金月报 量化对冲覆盖多策略，低风险策略显优势长期竞争力评级： 量化对冲覆盖多策略，低风险策略显优势 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 量化对冲策略专题分析：截止2014年3月底，据国金不完全统计，市场上有10 量化对冲策略专题分析： 截止2014年3月底，据国金不完全统计，市场上有100多只产品实行量化对冲。通过股票多头策略比较量化对冲与非量化对冲产品来看，量化对冲产品并未表现出显著的优势，主要是因为近两年结构性行情突出。不过，市场中性策略和相对价值策略产品，相对于股票多头的非量化对冲产品，收益高，风险低，表现出一定的投资价值。 在我国，金锝、尊嘉、申毅、宁聚、淘利、摩旗、礼一、民晟、青骓、天马、翼虎、盈融达是典型的量化对冲基金管理人。具体来看，金锝、宁聚实行市场中性策略。淘利、摩旗、礼一实行相对价值策略。尊嘉实行市场中性策略、（全球）宏观策略。申毅实行市场中性策略和相对价值策略。民晟、青骓是市场中性策略、固定收益策略并重的管理人。天马、翼虎、盈融达在股票多头策略中加入了量化对冲。在这些管理人之中，金锝、尊嘉、申毅、民晟、摩旗、礼一接近于纯数量化操作。此外，朱雀、重阳、鼎锋、盈峰也相继发行了朱雀指数中性、重阳对冲1号、鼎锋成长量化1期、盈峰量化等量化对冲产品，但主动管理程度较高。 私募基金2014年一季度业绩回顾： 私募基金虽然在1、2月取得了小额正收益，但是3月负收益较高，1季度整体收益0.14%。股票多头策略私募产品平均收益为-0.23%。其他类型策略中，高风险策略平均收益率为0.86%，其中，事件驱动策略、（全球）宏观策略、多空对冲策略收益率分别为0.46%、4.71%和-1.67%。低风险策略平均收益率为2.64%，其中，相对价值套利策略、市场中性策略、固定收益策略收益率分别为3.42%、3.66%和-0.20%。 在股票多头策略中，对于管理型私募，业绩排名前三的私募产品依次为粤财信托-穗富1号、山东信托-泽熙3期、华润信托·泽熙4期，收益率依次为40.59%、38.84%、32.42%。对于分级型私募，业绩排名前三的私募产品依次为云南信托-思考5号B1第1期、中海信托-浦江之星6号、中融-玖歌投资荣华二期，收益率依次为21.72%、16.71%、13.35%。 在其他类型策略中，低风险策略收益排名前三的依次为兴业信托-道冲ETF套利稳增、外贸信托-锝金二号、中融-宁聚传承（融新343号），收益率分别为10.43%、10.08%、9.56%，第一名为相对价值策略，后两只为市场中性策略。对于高风险策略私募，收益排名前三的产品依次为五矿信托-远策定增恒盈、华润信托-东方平昇、有限合伙-尊嘉盈冲一号，收益率分别为49.29%、26.07%、16.69%，分别采用的是定向增发策略、其他策略、（全球）宏观策略。 私募基金2014年二季度投资策略： 建议投资者坚定成长股为主要配置品种，但是在二季度降低成长风格产品的仓位，搭配价值风格产品，以缓解短期成长股调整对组合业绩的冲击。从定量和定性的分析结果看，鼎锋、朱雀等公司旗下的产品表现为成长风格，重阳、涌峰等公司旗下的产品表现为价值风格。 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 1,319,611.12 年内股价最高最低(元) 28.49/8.82 沪深300指数 4441.18 上证指数 4165.