投资者情绪与企业投资行为ppt课件.pptVIP

; ;一、研究概述; 资产定价与企业投资行为 ----传统财务理论的分析逻辑;经济史实的反思与问题的提出;;;Shiller (1984):;Implications of the Model;What gives rise to sentiment?;How might we measure sentiment?;Shleifer（2003 ）：非有效的市场;是否影响？;如何影响：股权融资依赖渠道;equity financing channel;;;如何影响：迎合渠道;;;二、影响机理;研究问题;分析思路与研究假说;投资者情绪塑造管理者乐观主义：原因与过程;投资者情绪塑造管理者乐观主义：原因与过程 ;两个认知元素;协调与失调;;管理者乐观主义影响企业投资行为：变化导致变化 ;;;;投资者情绪影响企业投资行为：一个基本的分析框架 ;;研究假说;初步的实证结论;;;;三、经济后果;研究问题;分析思路与研究假说;Panageas (2005) 通过理论建模方法表明，投资者情绪对财富将带来两方面的影响。一方面，投资者情绪可能扭曲企业投资决策，从而带来资???配置非效率；另一方面，投资者情绪可能缓解企业融资约束，使得一些有效的投资项目得以实施。 ;评论： 企业的代理问题和融资约束条件等因素不同，投资者情绪影响企业投资行为的