明阳智慧能源集团股份公司主体与2018年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 明阳智慧能源集团股份公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 明阳智慧能源集团股份公司 （以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “公司”或 “明阳智能”）是国内排名前列 债项信用 跟踪评 上次评 的风电设备制造商。联合资信评估有限公司 债券简称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 （以下简称“联合资信”）对公司的评级， 18 智慧能源 5 亿元 2021/5/2 AA AA 反映了其在风电技术、市场占有率、客户资 GN001 源等方面具有的综合优势。同时联合资信关 评级时间：2018 年7 月25 日 注到公司风机产品销售回款周期较长、应收 账款和存货规模较大、债务规模增长较快， 财务数据 债务负担较重、在建工程投资规模大、公司 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 收入大幅下降等因素可能给公司发展带来的 现金类资产（亿元） 18.46 33.28 32.81 23.64 负面影响。 资产总额(亿元) 151.09 181.90 191.15 181.90 所有者权益(亿元) 32.62 37.75 43.17 42.52 未来随着公司技术研发实力的不断增 短期债务（亿元） 36.32 33.66 39.85 33.34 强，海上风资源开发，公司市场地位有望提 长期债务（亿元） 3.99 14.25 40.23 44.29 升。联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 40.30 47.91 80.08 77.63 营业收入 (亿元) 69.40 65.20 52.98 5.24 公司经营活动现金流入量对 “18智慧能 利润总额 (亿元) 4.25 4.26 3.35 -1.29 源GN001 ”保障程度高。 EBITDA(亿元) 6.42 7.28 7.49 -- 综合评估，联合资信确定维持明阳智慧 经营性净现金流 （亿元） 1.13 0.91 12.93 -7.45 营业利润率(%) 24.86 25.14 25.65 28.04 能源集团股份公司的主体长期信用等级为 净资产收益率(%) 10.63 9.56 7.32 -- AA ，评级展望为稳定，维持 “18智慧能源 资产负债率(%) 78.41 79.16 77.41 76.62 GN001 ”的信用等级为AA 。 全部债务资本化比率(%) 55.27 55.93 64.97 64.61 流动比率(%) 102.66 101.96 104.79 109.03 经营现金流动负债比(%) 1.09 0.79 13.83 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍) 6.28 6.59 10.68 -- 1． 风电等清洁能源作为未来能源发展方 EBITDA 利息倍数(倍) 12.08 6.07 3.40 --