传媒、互联网行业：整合与进化~在线票务平台撬动电影产业变革.docxVIP

目录图表图表1: 票房市场规模及增速（分账票房）4图表2: 观影人次规模及增速4图表3: 电影行业产业链环节5图表4:2015-2016年发行行业TOP5民营公司市场份额5图表5:2007-2016年院线行业TOP4、TOP8市场份额走势5图表6:2015年重点制片机构参与制作作品总票房占比5图表7:2016年电影发行公司市场份额5图表8:2017年美国TOP10发行公司市场份额6图表9:2016年美国院线公司市场份额6图表10: 在线票务平台市场格局（3Q17）6图表11: 在线票务平台行业发展阶段7图表12: 微影时代融资历史8图表13:2012-2016年中国O2O行业市场规模8图表14:2013-2016年在线票务市场规模8图表15: 在线票务收入规模预测9图表16: 在线票务渗透率预测9图表17:2017年1-7月在线票务APP月活跃用户规模9图表18: 在线票务用户规模预测9图表19:2017年在线票务平台用户城市等级分布10图表20:2016年在线票务平台用户省份分布10图表21: 在线票务行业用户性别分布10图表22: 在线票务行业用户年龄分布10图表23:2016年在线票务用户消费能力构成10图表24:2016年在线购票用户平台使用频率11图表25:2017年在线购票用户消费意愿分布11图表26:2017年在线票务市场份额11图表27:2018年在线票务行业出票数量及猫眼占比12图表28: 猫眼发展历史13图表29: 淘票票发展历史13图表30: 猫眼业务布局框架14图表31: 阿里影业业务布局框架15图表32: 阿里影业收入情况15图表33: 阿里影业归母净利润情况15图表34: 阿里影业销售及市场费用情况16图表35: 阿里影业20171Q18收入构成16图表36: 在线票务平台用户数据纬度17图表37: 在线票务平台成为电影等娱乐产业链重要环节18图表38: 猫眼股权结构（截止2017年9月）19图表39: 淘票票股权结构（截止2018年5月）19图表40: 在线票务平台大数据+直接宣发渠道20图表41: 猫眼电影发行《羞羞的铁拳》过程20图表42:2015-2017年猫眼电影、微影时代和淘票票参与发行电影数量及票房21图表43: 部分影片样本数据22图表44: 最小二乘法回归结果122图表45: 最小二乘法回归结果222图表46:2015-2017年猫眼电影、微影时代和淘票票参与制作电影数量及票房23图表47: 在线票务行业三阶段模型24图表48: 在线票务平台长期收入空间测算（不考虑衍生品等非票房收入）25从粗放增长到产业整合，中国电影市场进入新周期挥别“青春期”，电影票房市场迈入稳健增长阶段如果以 2015年为分界点，此前的 8年，中国电影市场如同青春期少年，票房和观影人次的年均复合增长率高达 30%以上，发展势头蓬勃向上。而此后票房增速则迅速回落，宣告着以渠道粗放扩张为驱动力的用户红利正式告一段落，市场进入稳健增长的阶段。2016 年堪称阵痛期，经历了票房乱象整治以及片单低迷，国内电影市场增速明显放缓，全年票房同比增速仅为 3.8%，观影人次同比增长 9.0%。进入 2017年，电影市场有所复苏， 全年分账票房（剔除服务费）为 523亿，同比增长 15.0%。观影人次达 16.22亿人次，同比增长 18.1%。随着影院渠道扩张逐渐放缓，中国电影票房市场可能将长期保持 10%-20%增长的新态势。图表1:票房市场规模及增速（分账票房）图表2:观影人次规模及增速60050040030020010002011 2012 2013 2014 2015 2016 201760%50%40%30%20%10%0%1816141210864202011 2012 2013 2014 2015 2016 201760%50%40%30%20%10%0%票房（亿）YoY观影人次YoY资料来源：艺恩数据，电影专资办，中金公司研究部资料来源：艺恩数据，电影专资办，中金公司研究部产业链各环节竞争格局仍然分散，垂直整合是必由之路行业增速的回落往往伴随着产业链的并购整合和市场集中度的提高。参考美国电影市场的成熟经验，当竞争趋势从粗放式跑马圈地，进入到比拼精细化运营的阶段，巨头有望凭借高效的运营效率和强大的资金实力，加速整合产业资源，提升市场份额。总体来看，我国电影产业链各环节的竞争格局仍然相当分散。我们观测制片、发行、院线、影院、在线票务等产业链环节可以发现，尽管电影产业经历了数十年的发展历程， 但是龙头公司的体量依然不大，在核心业务环节亦没有建立牢不可破的竞争优势。? 下游渠道：院线和影院环节，本身具备集中化的可能，但由于资本涌入、巨头入场以及互联网技术冲击，行业仍然处于高度竞争状态，整合尚未开始。2016 年，院线市场