过度间接融资和经济转轨决定银行业的现状.doc

银行业 2006年7月15日 转型决定成败，低估凸显价值 我国银行业一方面充分分享经济高速增长的成果业务单一过度赖间接融资的金融结构、严格的金融管制与经济转轨等因素 银行需要接融资的快速发展对存贷款业务提出挑战，。中间业务己从导入期逐渐进入快速成长期，未来在银行业营业收入的比重将逐渐上升到20%。 清晰明确的转型战略、很强的执行力、足够网点、先进的IT系统及较好的员工的素质，是一家银行在转型过程中能取得优势地位的关键。 未来竞争格局将部分国有银行追求成本优势战略，股份制银行追求差异化战略优秀能拥有成本优势提供差异化服务，这样的银行将成为行业未来的领导者招商银行交通银行最具备成为领导者的潜质。 未来几年我国银行资产质量将保持稳定。银行业贷款平均信贷成本为2.45%，其中1.27%是经济起伏和银行自身因素带来的。经济出现大起大落的可能性很小，加上风险管理水平提高，我国银行业未来信贷成本将在1.1%到1.2%之间。 短期内带来利润增长。我国银行税赋较重，营业税和所得税降低，这会明显提高和水平。银行股的估值应该有20%的上升空间股市场银行股估值上是有吸引力的，考虑到我国银行业持续的成长性、政府的扶持政策及有减税政策出台的可能，建议增持银行股。代码 股票名称 EPS投资评级 2002007E 2008E 上期 本期 0.13 0.1