引领行业前行的全球涤纶长丝龙头.PDFVIP

[Table_main] 公司研究类模板 桐昆股份(601233) 报告日期：2017 年 12 月29 日 深 度 报 引领行业前行的全球涤纶长丝龙头 告 ──桐昆股份深度报告 [table_zw] ：杨云 执业证书编号：S0860510120006 公司研究类模板 [table_invest] 行 ：021 评级 增持 业 ：caochengan@ 报告联系人：曹承安 上次评级 首次评级 公 当前价格 ￥22.49 司 报告导读 研 [LastQuaterEps] 行业景气度回升，业绩大幅增长；产业链一体化，扩产巩固行业龙头地 单季度业绩 元/股 究 ｜ 位；参股浙石化，助推公司发展再上新台阶。 3Q/2017 0.43 化 投资要点 2Q/2017 0.24 学  行业景气度回升，业绩有望迎来大幅增长 1Q/2017 0.26 纤 维 涤纶长丝行业经历近五年的低迷后，供需关系逐步改善，2016 年下半年开始进 4Q/2016 0.47 入景气上升通道，产品价格不断上涨，今年三季度以来，受需求旺季影响，涤 行 纶长丝呈现产销两旺格局，三季度单季实现净利润5.3 亿元，同比增长 150%， [table_stktrend] 业 桐昆股份 上证综合指数 四季度市场需求再超预期，全年业绩有望实现大幅增长。受益于新增供给有限， 37% ｜ 下游需求稳步增长，涤纶长丝行业高景气度有望延续。 17%  打造产业链一体化，扩产巩固行业龙头地位 -3% 公司积极推进产业链一体化建设，不断向上游领域拓展，当前拥有 PTA 产能 -23% 6 7 7 7 7 7