第叄章欧洲金融环境概况.PDFVIP

第叄章 歐洲金融環境概況 第一節 國際金融整合 4 金融整合（Financial Consolidation ）一詞，涵蓋各金融業別的業 內及跨業併購（ Mergers and Acquisitions ，M ＆A ）、合資（Joint Ve- nture ）、策略聯盟（Strategic Alliances ）及業務的多樣化等。金融整 合風潮最早起源於美國及英國，之後迅速擴展至其他歐洲國家及亞洲 各國。 一、金融整合的興起 基於金融機構競爭日益劇烈，加上在經濟自由化國際化的浪潮下 ，各國逐漸放寬管制，使得金融機構紛紛進行併購，營運逐步朝 向全球化的模式。尤其是證券 、銀行、保險業者相互之間的併 購也應運而生，使得全球金融版圖正逐漸的改變。而當在全球 金融風暴持續發酵時，對新興市場的銀行業者衝擊甚大，世界 各國金融業者也趁機在亞洲、 拉丁美洲與俄羅斯收購投資標的 ，藉以低價取得價值被低估的資產，擴大其區域營運規模，以及 強化客戶網絡關係。 二、金融整合之原因 各國金融整合的發展背景不同。至於金融整合之原因，除了金融 4 本節一～三係參考袁顥庭(2003)，「亞洲銀行業跨國併購之研究」碩士論文 pp.19-22 26 業本身為了使其經營達到更具規模經濟及其股東逐漸重視經營績 效之內部原因外，金融法規的逐步放寬及資訊科技的進步等，則 促成了金融整合之外部原因。 此外，若干受國內外金融危機影響 的國家，為使金融危機不致擴 大，採防衛性整合方式以增強金融 業體質，由政府直接介入並推動金融整合，也是重要原因之一（呂 桂玲、方慧娟、李榮謙，2003 「國際間金融整合之發展、問題與 啟示」，國際金融參考資料，第 47輯 ）。 5 三、國際間金融整合之現況 (一)根據 2003年1月十國集團（ Group of Ten, G10 ）公佈的金融部 門整合報告（以下簡稱 G10報告）顯示， 1990年代G10的 11國 （美國、加拿大、日本、比利時、德國、法國、義大利、荷蘭、 瑞典、英國及瑞士）以及澳洲、西班牙等共13國的金融產業之 併購案件計有 7,304筆 見表( 3.1)總值約 1.6兆美元，其中以美國 的案件數最多，佔該 13國的 55﹪，歐洲約佔全球的35﹪，日本 僅約 3﹪。大部分的併購是屬同一國家內同業金融合併，約佔 所有併購件數的 72﹪，其次為同一國家內異業金融合併，約佔 15﹪，跨國的整合則較少約佔3﹪。就併購金額而言，大部分 是屬同業合併，約佔總併購金額的 84﹪，而大部分的併購金額 5國際金融整合之併購交易值，採美元為統計單位。 27 屬同一國家之境內合併（見表 3.2 ）。 (二)根據 G10報告顯示， 1990年代最後三年（1997～1999年間）， 上述13國併購案件雖明顯擴增，但不同國家的金融體系在 1990年代的併購發展過程中仍各有不同，就發展先後而言，英 國以外的歐洲國家與日本金融業大抵較落後於美國及英國等 英語系國家，其中以美國1997年併購案件最多，隨後逐年下 降，英國也大抵如此。反觀，英國之外之其他歐洲國家及日本， 自 1997起併購案件才明顯擴張，致 1999 年始達到1990年代的 高峰。因此 1990年代的最後三年，這13國的併購明顯且加速擴 增，主要是來自歐洲地區及日本併購案件的擴增。 (三)Dietrich Domanski(2005)指出各國銀行在開發中國家的參與併 購的程度，在過去 15 年間大幅提升，新興市場國家之跨國銀 行併購案件總金額，由 1991～19