金融市场学第四版第10章利率.ppt

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2014 二、收益率曲线的变化 收益率曲线变化分类： 平行移动 (parallel shift) 转动 (twist) 曲率 (curvature) 变化－蝴蝶式转换 (butterfly shifts) @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2014 三、收益率曲线用于定价的不足 国债收益率曲线只能作为债券定价的参考，不能直接运用于债券定价。最主要的原因是收益率曲线是由所有债券 (包括息票债券和零息票债券) 的到期收益率构成的曲线，其曲线上的点并不是真正的某个期限的市场利率，而只是某个期限的债券的到期收益率。如果这个债券是息票债券，则该到期收益率就不等于同期限的市场利率，也就不能用于其他期限相同、息票特征不同的债券的定价。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 201