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衍生市场—期权 期权的基本概念 期权的重要概念 期权的特点 期权交易对象是一种权利。 期权买卖双方在享有权利或者承担义务上存在明显的不对称性。 期权交易具有时间性，只能在合同规定的时间内行使。 期权价格是一个变量，而期权合约的敲定价格是不会发生改变的。 期权交易双方的风险，买方的风险较低，最大的风险就是期权费用，收益可能是无限的。卖方收益是有限的，最大的风险是期权费用，风险可能是无限的。 期权交易在许多方面类似于期货交易。 期权的基本种类 行权方式的不同： 看涨期权：指期权持有者有权在某一确定时间以某一确定价格购买标的资产。 看跌期权：指期权持有者有权在某一确定时间以某一确定价格出售标的资产。 行权的时间不同： 美式期权：有效期内任一交易日都可以实施的期权。 欧式期权：只有在到期日才可以实施的期权。 期权的风险与收益图例 看涨期权的风险与收益关系 看跌期权的风险与收益关系 看涨期权实例 投资者购买一个十万的股票的看涨期权。现在股票价格95元/股，期权费用5元/股，执行价格100元/股。 假定期权到期日股票115元/股，则执行期权的结果如下： 期权购买者损益：100000×（115 －100 － 5） = 1000000 期权出售者损益：100000×（100 ＋ 5 －115） = -1000000 看涨期权：图示 看跌期权 看跌期权：指按照固定价格，即执行价格，卖出资