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EVA在国内上市银行绩效评价中实证研究 　　【摘要】本文通过对传统EVA（经济增加值法）计算公式进行调整，设计了针对我国上市银行的EVA模型，选取了我国全部16家上市银行作为样本，使用其2008至2014这7年间的数据，对其经营绩效进行了评价，提出了以EVA为发展方向，提高国内上市银行经营绩效的对策及建议。 　　【关键词】绩效评价 经济增加值法（EVA） 上市银行 　　一、导论 　　EVA的概念于1982年由美国著名的管理咨询企业Stern Stewart Company提出。该企业认为传统的会计指标并不能真实有效的反映公司经营状况，EVA指标可以从股东利益出发，更符合股东利益需求。目前，EVA被渐渐运用于公司的绩效评价，相关的研究也取得了较大的发展。在全球金融经济一体化，跨国银行的国际业务范围及规模呈现复杂化趋势的背景下，如何在竞争激烈的市场中求得生存和发展，显得尤为重要。引进EVA对上市银行经营理念的改革，提高风险管理意识，提升市场竞争力，具有很强的理论和现实意义。 　　我国引进EVA绩效评价体系的时间较晚，现在引进和运用EVA的企业还不多。近年来，我国学者运用EVA对上市银行进行绩效评价也进行了一定的研究，其中较有代表性的有：张新（2003）运用EVA绩效评价体系评价1996至2000年间我国银行业的经营状况，实证结果表明国内银行在此期间的绩效较差，创造出的价值和社会效益较低。原毅军，郎荣娟（2006）认为EVA绩效评价体系有利于银行价值最大化的实现，并构建了我国上市银行的EVA模型，具体介绍了税后净营业利润（NOPAT）、资本成本率（WACC）、经济资本（TC）的计算，为我国上市银行如何运用EVA绩效评价体系提供了借鉴。邹志明（2007）、高婷婷、李志学（2012）将EVA与传统会计指标作比较，得出EVA较传统会计指标能更好反映银行经营业绩的观点。 　　纵观国内已有实证研究，大都侧重于分析EVA运用于银行业绩效评价的优越性，对EVA运用于银行业绩效评价的实证分析相对较少；此外，由于中国农业银行、光大银行均在2010年上市，上市时间较晚，己有研究样本量的选取受到了一定限制。考虑到以上几个方面，本文将选取我国全部16家上市银行作为样本，采用2008至2014年间的数据，对国内上市银行基于EVA进行较为全面的实证分析，为我国的上市银行全面推行EVA绩效评价体系和完善EVA评价体系提供参考。 　　二、EVA基本理论 　　（一）EVA的基本内涵 　　EVA（经济增加值法）是指企业资本收益扣除其投入的全部成本，得到的股东享有的权益价值。EVA的本质在于充分考虑到权益资本的机会成本并对企业的经营绩效进行有效的评价。EVA越小，说明银行所创造的价值越小，给股东带来的投资回报越小。 　　（二）EVA指标计算方法及调整 　　上市银行使用EVA进行绩效评价时，主要有两点特殊性：一、负债是银行主要的经营产品，因此银行的EVA核算不应纳入负债利息成本。二、银行资本的首要作用是抵御风险，要求其资本与风险达到均衡。鉴于银行资本管理的特殊性，在衡量上市银行的EVA时需把权益资本成本折算成经济资本成本，同时对传统的EVA模型进行必要的修正。 　　EVA的具体计算公式是：EVA=税后净经营利润-全部资本成本=NOPAT（税后净经营利润）-WACC（资本成本率）xTC（资本总额） 　　对税后净经营利润， 资本成本率和资本总额做相应的调整修正，得出适合我国上市银行的EVA公式： 　　1.税后净经营利润（NOPAT）。税后净经营利润=税后利润总额+坏账准备的本年变化数+贷款呆账准备的本年变化数+其他资产减值准备的本年变化数+（-）（1-税率）*营业外支出（收入） 　　上市银行作为经营货币的特殊企业，计算EVA时，净利润可以不计入利息支出。此外，银行所计提的坏账准备、贷款呆账准备以及其他资产减值准备均为了反映不良资产，计算EVA的时候，应将资产减值准备项目的本年度变化数加上税后净经营利润。 　　2.资本成本率（WACC）。资本成本率的具体公式表示为： 　　资本成本率（WACC）=股本成本率=无风险收益率（Rf）+贝塔系数（beta）*市场风险溢价（Rm-Rf） 　　（1）无风险收益率Rf测算 　　国外在计算无风险收益率时，最常采用五年期国债的年收益率作为无风险收益率，考虑到我国国债市场流通时间较短，且尚不规范，将人民银行公布的三个月存款基准利率作为无风险收益率，当涉及到年内利率调整，则以利率实行天数占当年天数的比例作为权重，加权计算得出利率。计算结果见表1：（因文章篇幅未列具体计算过程） 　　（2）beta值的测算 　　本文运用spss软件中的回归法来计算各银行的beta值，即将各个银行股收益率与市场收益率进行回归，