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Excel财务函数在投资项目比选中应用 　　[摘 要] 投资项目的比选就是指对根据实际情况所提出的多个备选方案，通过选择适当的经济评价方法与指标，来对各个方案的经济效益进行比较，最终选择出具有最佳投资效果的方案。在技术经济学中，评价的方法是根据不同的情况和具体条件，通过若干从不同方面说明方案技术经济效果的指标，对完成同一任务的几个技术方案进行计算、分析和比较，从中选出最优方案。其主要方法有投资回收期法、净现值法、差额内部收益率法、最小费用法等。本文主要利用Excel的NPV、IRR等财务函数，建立了投资项目比选的模型，以供项目投资者借鉴。 　　[关键词] Excel；财务函数；投资项目；比选 　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 01. 007 　　[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2013）01- 0012- 02 　　1 前 言 　　1.1 净现值法判别标准与计算步骤 　　a.NPV0，方案可行； 　　b.NPV=0，方案考虑接受； 　　c.NPV0，方案不可行。 　　基本步骤： 　　（1）分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，剔除NPV0的方案。 　　（2）对所有NPV≥0的方案比较其净现值。 　　（3）根据净现值最大准则，选择净现值最大的方案为最佳方案。 　　1.2 内部收益率法的判别标准与计算步骤 　　（1）分别计算各个方案的IRR。 　　（2）将IRR≥ic的方案按投资额由小到大依次排列。计算排在最前面的2个方案的差额收益率ΔIRR，若ΔIRR≥ic，则说明投资大的方案优于投资小的方案。反之，若ΔIRRic，投资小的方案优于投资大的方案。 　　（3）将保留的较优方案分别与相邻方案两两比较，最后保留的方案为最佳方案。 　　1.3 NPV与IRR函数 　　1.3.1 NPV函数 　　功能：通过使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和收入（正值），返回一项投资的净现值。 　　语法：NPV（rate，value1，value2，…） 　　Rate ：为某一期间的贴现率，是一固定值。 　　Value1， value2，…为 1 到 29 个参数，代表支出及收入。 　　Value1， value2，…在时间上必须具有相等间隔，并且都发生在期末。 　　NPV 使用 Value1，Value2， … 的顺序来解释现金流的顺序，所以务必保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。 　　如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文本，则被忽略。 　　如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文字及错误值将被忽略。 　　1.3.2 IRR 函数 　　功能：返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。 　　语法：IRR（values， [guess]） 　　Values ：必需。数组或单元格的引用，这些单元格包含用来计算内部收益率的数字。 　　Values 必须包含至少一个正值和一个负值，以计算返回的内部收益率。 　　函数 IRR 根据数值的顺序来解释现金流的顺序。故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的数值。 　　如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。 　　Guess 可选。对函数 IRR 计算结果的估计值。 　　Microsoft Excel 使用迭代法计算函数 IRR。从 guess 开始，函数 IRR 进行循环计算，直至结果的精度达到 0.000 01%。如果函数IRR 经过 20 次迭代，仍未找到结果，则返回错误值 #NUM！。 　　在大多数情况下，并不需要为函数 IRR 的计算提供 guess 值。如果省略 guess，假设它为 0.1 （10%）。 　　如果函数 IRR 返回错误值 #NUM！，或结果没有靠近期望值，可用另一个 guess 值再试一次。 　　2 综合案例 　　某投资公司现有A、B、C三个互斥投资项目可供选择：假设这3个投资项目的当前（第0年）投资金额与今后3年（第l～3年）的预期回报分别如表1所示。试建立一个决策模型，当公司使用的贴现率等于5%～20%范围内，模型能给出这3个项目中最优的投资项目。 　　3 模型建立 　　3.1 建立现金流量表，计算净现值与内部收益率 　　在Excel工作簿中建立一工作表，将上述相关资料输入表格，建立现金流量表，求