汇率驱动 资产价格驱动.docVIP

汇率驱动 资产价格驱动 据水皮杂谈引用，相关博士后工作报告中国货币冲销工具的选择与安排所论相关内容如下：汇率驱动和资产价格驱动才是影响资本流入中国的重要原因，人民币升值和资产价格上涨形成的丰厚利润空间是短期资本进入我国的主要驱动因素，而利率驱动对短期资本流动的影响不显著，相反，加息有助于抑制资本价格的泡沫化和信贷的过快增长，压缩热钱流入导致的资产价格上升预期。想一想也是，国际热钱也是有融资成本的，如果仅仅为那么一点利率之差有必要进入中国吗?进入了中国又等得起吗?也就是说，加息并不像大家想象的那么可怕。 首先，有必要明白的是什么叫汇率驱动。所谓汇率驱动，就是因为一国货币有升值预期。所谓的升值预期是按照西方庸俗经济学的逻辑观点，即一国顺差过大就应该升值，逆差过大就应该贬值。这种逻辑，在布林顿森林体系下仍然没有加逻辑前提地放在经济学的教科书中，是一件极其荒谬且无耻的事情。某种意义上说是一种公然支持压迫、抢劫的学术内容。这和封建社会皇帝就是一切准则是一样荒谬。下面，我们就来扒皮抽筋看看这西方庸俗经济学有多么庸俗。 由于世界上通行的贸易结算货币和储备货币不是世界元也不是世界上某种金属，只是某一国印的法币(现在主要储备货币是美元，美元占世界储备货币总量的差不多七成。科技发展到现在，法币已经处于半无纸状态，电子货币的流通量正在超越纸币的流通量)。随着世界经济的发展和贸易额的扩大，各国对美元需求不断增大，世界对结算货币和储备货币的需求量大增，那么如美国这种准世界货币就能够印刷更多的法币投向市场。这些法币有没有成本?在当下电子货币通行时代下，成本可以忽略不计。于是，这些美国压根没有任何成本印出的美元被世界各国以面值买走，而同时换回来的是生产国的等价实物资产。 如此，对于中国这种靠出口贸易为主的经济体来说，出去的是实物，收回的是美元。相反，对于美国来说，出去的是美元，收回的是实物资产。所以，某种程度上说只要中国经济模式不改变永远都是顺差；而同时期的美国，由于用大量自己印制的美元向中国换回大量中国生产的商品，其对中国的贸易就永远是逆差。由于法币本身就是一种债权，所以某种意义上说中国用劳动和资源换回的美元是美国对中国的负债。 关键点来了。既然是负债，按照公平合理的债务债权关系，债务是不能被欠债方少还或不还的。因为既然是欠债，当然必须得承担这个债务，在没有获得债权方同意的情况下欠债方绝无权赖账，否则将遭世人唾骂。但是，这种人类社会最起码的道德底线，竟然是被冠冕堂皇的经济学理论突破着并一直存在着，某种程度上是人类智商的奇耻大辱。这，就是一国顺差过大货币就应该升值，逆差过大货币就应该贬值的西方庸俗经济学理论。 由于世界不是大一统的世界，而是还有国家和各个国家的政府存在，货币发行某种程度上是一国主权，也是一国对自己经济控制的根本，所以世界上并没有一种统一货币。那么，在这种现实下，理论上说一国不可能永远持有另一国的货币，即一国不可能让另一国永远欠它的债而不去要债。把这一现实逻辑放在中美身上，即美国对中国的负债不可能永远欠债不还。那么，中国早晚会将手中持有大量的美元兑换为资产所有权或商品。体现在经济上，就是以债抵债，即美国同样用大量商品、资产从中国手中换回大量人民币。在不考虑其它因素的情况下，理论上这是必须的，也才是公平的。 明白了上述现实逻辑，我们再来看一国顺差过大货币就应该升值，逆差过大货币就应该贬值。如果按照这个逻辑，由于中国对美国是顺差，那么人民币就得升值。对美元升值的结果是什么?即美国需要还中国的欠债少了。举个简单的例子我们就可以明白，如果之前我们用8元人民币的实物资产换回了1美元纸币，当人民币升值到4元兑1美元时，由于之前的债务的计价是以美元计算，美国就只用相对应的1美元现实实物资产还给中国算还债了。如此，相当于美国生生地赖掉了一半欠债。我们现在再看这一国顺差过大货币就应该升值，逆差过大货币就应该贬值的理论逻辑是不是强盗逻辑?是不是很不公平?这种东西竟然冠冕堂皇地存在于教科书中是不是对人类智商的侮辱?那么，相对于人民币和美元来说，在这种理论逻辑下的所谓汇率驱动又是什么?人民币升值是应该的还是不应该的一目了然，所有站在中国人立场上这都是不应该的。 我们再来看资产价格驱动。一国经济获得发展、经济繁荣，其资产价格会因为需求增长而上涨，这是由商品因素决定的。那么，从一个国家经济角度来说，欢迎资本进入一国市场进行投资生产以继续发展生产力。如此，在全球化的大背景下、资本流动的范围和速度越来越广，所以资本会向有投资机会的经济体内涌动。而有些资本，会去投入生产，而另外一些资本则去购买资产，然后通过资产的升值来实现自己的利益。在这种背景下，资产价格就会上涨，而资产价格上涨就会更加大刺激资本购买资产的欲望。于是乎，短期内资产价格就可能获得大幅上涨，相应的部分投资者就会