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财管 筹资方式 财管筹资方式2010-07-03 13：22第一节企业筹资概述 本节大纲要求： 掌握筹资的分类和筹资渠道； 掌握企业资金需要量预测的销售额比率法、直线回归法和高低点法 本节具体内容： 一、企业筹资的含义与分类转自环球网校 企业筹集的资金可按不同的标准进行分类： (一)按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资 1.权益性筹资方式包括发行股票、吸收直接投资、内部积累等 2.负债性筹资方式包括发行债券、向银行借款、融资租赁等。 (二)按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集 1.短期资金筹集方式包括商业信用、短期银行借款、短期融资券、应收账款转让 2.长期资金筹资方式包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益。 二、筹资渠道与方式 1.筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。 我国企业目前的筹资渠道主要包括： (1)银行信贷资金； (2)非银行金融机构资金； (3)其他企业资金； (4)居民个人资金； (5)国家财政资金； (6)企业自留资金。 2.筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式，主要包括：吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、利用留存收益和杠杆收购等。 3.筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。 三、筹资原则 企业筹资必须遵循规模适当、筹措及时、来源合理和方式经济等基本原则。 【05年单选】根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为()。 A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资 C.权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资 答案：C 解析：按照资金来源渠道不同，可将筹资分为权益筹资和负债筹资。 【07年判断题】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。() 答案：× 解析：筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。 四、企业资金需要量预测 企业资金需要量的预测可以采用定性预测法、比率预测法和资金习性预测法。 (一)定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测。该方法不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。转自环球网校 (二)比率预测法 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。 常用的比率预测法是销售额比率法。 销售额比率法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 1.销售额比率法的假定 (1)企业的部分资产和部分负债与销售额同比例变化。 ①随销售额同比例变化的资产称为变动资产。 ②随销售额同比例变化的负债称为变动负债。 一般情况下，流动负债中的应付账款、应付费用随销售收入同比例增长。 注意：做题时，必须按照题目的要求来确定到底哪些项目与销售成正比例关系(考试变动资产和变动负债是已知的) (2)企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 2.销售额比率法计算公式 依据Δ资金占用=Δ资金来源预测 Δ资金占用=Δ资产 =Δ变动资产+Δ非变动资产 Δ资金来源=Δ变动负债+Δ留存收益+对外筹资需要量 所以： Δ变动资产+Δ非变动资产=Δ变动负债+Δ留存收益+对外筹资需要量 整理得： 对外筹资需要量=Δ变动资产+Δ非变动资产-Δ变动负债-Δ留存收益 =【(Δ变动资产--Δ变动负债)+Δ非变动资产】-Δ留存收益 =Δ资金需求-Δ留存收益 其中： Δ变动资产=基期变动资产*销售增长率 Δ变动负债=基期变动负债*销售增长率 Δ留存收益=预测期销售净利率*预测期留存收益率*预测期销售额 在Δ非变动资产=0时， 对外筹资需要量 =Δ变动资产-Δ变动负债-Δ留存收益 =基期变动资产*销售增长率-基期变动负债*销售增长率-销售净利率*留存收益率*预测期销售额 =销售额增长率*(基期变动资产-基期变动负债)-销售净利率*留存收益率*预测期销售额 或者： 对外筹资需要量 =变动资产销售百分比*销售变动额-变动负债销售百分比*销售变动额-销售净利率*留存收益率*预测期销售额 =销售变动额*(变动资产销售百分比-变动负债销售百分比)-销售净利率*留存收益率*预测期销售额 式中：A为随销售变化的资产(变动资产)； B为随销售变化的负债(变动负债)； S1为基期销售额；S2为预测期销售额；转自环球网校 ΔS为销