(案例4)新浪.盛大毒丸策划案例分析.pdf

作业案例 4 作业案例 4 引例 上海盛大网络发展有限公司（Nasdaq GS: SNDA ）（以下简称“盛大” ）是靠网络游戏起家的网络 公司，在网络游戏行业拥有领先地位，目前在纳斯达克上市的中国概念股中市值排名第一；新浪公 司（NASDAQ GS: SINA ）是中国最大的门户网站，纳斯达克中国概念股市值排名第二。 2005 年 2 月 19 日，上海盛大网络发展有限公司向外界宣布，他们和控股公司一起，在纳斯达 克市场上，斥资 2.3 亿多美元，购买了新浪 19.5%的股份，成为新浪第一大股东。19.5%几乎是原新 浪第一大股东四通所持股份的四倍，沉默数天后，新浪宣布已采纳被称为“毒丸” 的股东购股权计划 来防止盛大通过二级市场增大持股量。 然而，在这场收购中，盛大为什么会选择新浪？如果这场并购成功的情况下会对行业造成什么 样的影响？为什么新浪选择毒丸计划反收购？这都是值得我们思考的问题。 新浪反盛大收购的“毒丸计划” 1 案例背景 新浪是目前中国最具影响力的门户网站，盛大是目前中国最大的网络游戏运营商，两家公司都 注册于英属开曼群岛，并均在美国纳斯达克证券交易所上市。2004 年盛大的用户群进一步扩大，这 不仅源于盛大自身业务的向前发展，同时也得益于盛大对收购及投资业务的成功整合。在 2004 年， 海外上市的盛大网络先后收购了美国 ZONA 公司、上海浩方、杭州边锋、北京数位红及起点中文网, 掀起新一轮游戏业横向收购浪潮。（2004 年盛大收购公司情况如表 1-1 所示）。2005 年 2 月 19 日上 午，盛大声明，截止至 2 月 10 日，盛大已经斥资2.30 亿美元购进新浪 19.5%股权，并标明此次收购 新浪股票的目的使一次战略性投资。盛大将会采取各种方式增持新浪股票，以获得或影响新浪的控 制权。 新浪在 2 月 18 日发表了声明表示，此次盛大公司备案中所披露的唯一行为是股票购买，对新浪 公司本身的业务及运营均无任何直接影响，新浪公司股东也无需对此采取任何行动。然而，在 2 月 22 日，针对盛大的收购新浪抛出“毒丸计划” 。计划声明：对于 3 月 7 日的记录在册的新浪股东所持 的每一股股票，都能获得一份购股权。如果盛大继续增持新浪股票比例超过 20%时，或者有某个股 东持股超过 10%时，这个购股权将被触发，购股权依附于每股普通股股票，不能单独交易。这意味 着，一旦购股权被触发，除盛大以外的股东们，就可以凭着手中的购股权以半价购买新浪增发的股 票，每个购股权的行使额度为 150 美元。 表1 2004 年盛大收购回顾 时间 形式 目标公司 美国 ZONA公司 2004年 1月 收购 （全球领先网络游戏引擎核心技术开发企业之一） 2004年 7月 战略投资 上海浩方 （中国最大的在线对战游戏平台运营商） 2004年 7月 收购 杭州边锋 （中国领先的棋牌休闲游戏开发运营商） 2004年 9月 收购 北京数位红 （国内领先的移动设备游戏开发商） 2004年 10月 收购 起点中文网 （中国领先原创娱乐文学门户网站） 韩国 Actoz公司 （韩国知名网络游戏开发商，拥有《传奇2》、 2004年 11月 收购控股权 《A 3 》、《传奇3》等热门游戏在华运营的部份开发商分成权） 1 马忠编写 作业案例 4 盛大和新浪两家公司均在纳斯达克上市，新浪的其中四大股东(包括三家