焦作万方电解铝行业.docVIP

焦作万方 电解铝行业 河南省焦作市塔南路160号 2011年公司债券5年8亿 2013非公开发行的募集资金用于2×300MW热电机组建设项目和补充流动资金。 　　氧化铝是生产铝锭的主要原料，具有飞扬轻、流动性好、易溶解、吸氟性强的特点，适用于熔盐电解法生产金属铝，也是生产刚玉、陶瓷、耐火材料等的重要原料。 重熔用铝锭 HYPERLINK /C.MS/updata/photo/13935.jpg \o 点击看原图 \t _blank 电工圆铝杆 铝合金棒材 化学品氧化铝 碳素材料 高纯铝和铝合金 棒材生产线 电工圆铝杆生产线 炭素焙烧车间 炭素成型车间 整流三所GIS系统 整流四所主控室 电解车间 400KA系列电解槽 一、经营风险 1、产品及原材料的价格变动风险 公司生产过程中需要消耗的氧化铝和电力占到成本的80%左右，公司原材料产出率及能耗指标均略好于行业平均水平：2010年，公司生产1吨电解铝大约需要消耗氧化铝1.92吨，行业平均值为1.95吨；需要耗电约13,816KWH，行业平均值为13,979KWH。2010年，公司每生产一吨电解铝的氧化铝成本为4,456.18元，占总成本的36.33%；电力成本为5,481.06元，占总成本的44.69%。 近三年，公司通过与中国铝业签订《氧化铝长期购销合同》保障了原材料的供应，并锁定了氧化铝成本占电解铝价格的比例。目前，公司与中国铝业已签订了2011~2013年的《氧化铝长期购销合同》，合同期内各月氧化铝结算价格按“上个月上海期货交易所三月期货铝锭结算价加权平均值的17％”结算。虽然公司通过签订《氧化铝长期购销合同》有效锁定了氧化铝在电解铝价格中的比例，但氧化铝价格波动仍然较为频繁，可能对公司的盈利能力产生较大的影响。 2010年，公司共耗电57.16亿KWH，其中从电网采购39.74亿KWH，电网采购平均单价0.4335元/KWH，较2009年提高了23.50%。由于国家对电解铝行业的供电政策可能趋紧，且网供电价有可能在未来进一步提高，而公司在短期内将加大电网采购的比例，故可能对公司的盈利能力产生一定的影响。 2、电力供应及电价较高的风险 3、产品出口的客户依赖风险 产品自营出口权已获批准，多数客户为国际贸易公司，其中前2 位海外客户约占公司出口总量的55 %，因此本公司产品出口对海外客户有一定依赖性。 对策或措施：本公司在巩固现有海外客户基础上，还将采取主动出击，开拓市场的策略，采取走出去，请进来的办法，争取在海外注册公司，利用海外公司发展和吸引更多的新客户，同时利用伦敦金属交易所对出口产品实行国际标准化作业，拓展公司的海外销售渠道和客户。 4、产品结构单一的风险 近年来，公司主导产品电解铝的收入几乎构成了营业收入的全部。目前，公司采取“降本增效”的经营策略，利用成本优势和品牌优势来保持市场占有率。尽管公司计划研制开发铝产品，进一步提高产品经济附加值，但短期内产品结构单一的现状不会有实质性改变，随着市场国际化程度的进一步加深，国内外市场供求变化会对铝锭价格造成持续的波动，单一的产品结构可能会对公司的经营产生一定影响。公司主营业务包括铝锭、铝盘条、铝合金棒、铝箔。 对策或措施：本公司将依靠降低生产成本、提高产品质量、通过价格优势和 品质优势来保持市场占有率，公司正在申报高精度钻板带加工项目，拉长产业链， 增加产品附加值，使产品结构多样化，增强公司抗风险能力。 5、淘汰生产能力的风险 本公司年电解铝生产能力为10.82 万吨，其中280KA 预焙槽年生产能力6.82万吨、60KA 自焙槽年生产能力4 万吨。由于60KA 自焙槽工艺落后，与预焙槽相比，电流效率低3－5 个百分点，直流电耗高1000－1500KWH/T-A1，同时污染较严重。目前，全国电解铝60%左右的产能采用该工艺。根据国家计委的有关政策，为提高我国电解铝工业的技术水平，实现产业升级，加快现有自焙槽能力的改造步伐，在符合铝工业发展规划的前提下，有条件的电解厂可采用预焙技术改造自焙槽；没有条件的，应按照国家环保法的有关规定关闭、淘汰。若关闭现有60KA电解铝自焙槽生产线公司生产能力将减少4 万吨，每年营业收入将减少54,400万元，将对公司的盈利能力带来一定的影响。 对策或措施：公司已制订技改方案，对现有的两条60KA 电解铝自焙槽生产 线进行技术改造，使之升级为年产5 万多吨的70－75KA 电解铝预焙槽，并增加 环保设施，使之达到环保的要求。本公司委托郑州轻金属工程咨询中心编制了《第 三期60KA 自焙槽环保节能技改工程项目建议书》。 6、行业内部竞争风险 我国铝行业通过多年的挖潜改造、不断引进国外先进的生产技术和管理经验，在消化、吸收、创新的基础上，已形成相当规模的生产能力。目前，我国约有130 家