银行间债券场异常价格分析.docVIP

PAGE PAGE 1 银行间债券市场异常价格分析 〔中央结算公司债券信息部 2008.09.28〕 银行间债券市场经过十年的长足发展，无论是市场整体运行效率还是债券流动性方面都取得了显著提高，但是，我们也不能忽视，目前仍存在一些问题需要我们高度关注和进一步完善。比如，当前在二级市场中长期并广泛存在的异常交易价格，对市场成员进行交易报价、债券定价和估值带来了很大困扰，已成为扰乱市场正常运行的噪音。如果不对此类交易进行进一步的研究，并采取适当的监管措施，有可能成为债券市场的重大隐患，并引发深层次的矛盾。 为了找出异常价格的规律及深层次的原因，本文以中债估值为比较基准，对2008年7、8、9三个月全国银行间债券市场交易结算数据进行了专题统计分析。 一、2008年7-9月份异常价格比重测算 我们以与中债估值相比，价格偏差超过1％（净价偏差约1元）作为衡量异常价格交易的标准，以下是7至9月份的偏差情况分析。 表： 2008年7-9月银行间市场结算价格与中债估值的偏差分析 考察期 结算笔数合计 偏差幅度超过1％ 偏差幅度超过5％ 偏差幅度超过10％ 偏差幅度超过20％ 笔数 占比 笔数 占比 笔数 占比 笔数 占比 7月份 15542 1744 11.22% 274 1.76% 111 0.71% 40 0.26% 8月份 15231 1664 10.93% 175 1.15% 77