2012年遵义市投资（集团）有限责任公司公司债券简要分析报.docVIP

2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券简要分析报告 债券资料： 债券全称 2012年遵义市投资(集团)有限责任公司公司债券 债券简称及代码 12遵义投资债(1280040) 发行人名称 遵义市投资（集团）有限责任公司 (国有企业) 息票种类 付息 上市市场 银行间 上市日期 -- 信用等级 AA 信用评级机构 鹏元资信评估有限公司 发行日期 2012-3-13 发行规模(亿元) 10 发行价格(元) 100 债券面值(元) 100 招标日期 -- 缴款日期 2012-3-19 招标方式 不招标 承销方式 余额包销 债券年限(年) 7 发行参考利率(%) 　 计息方式 固定利率 付息方式 周期性付息 年付息次数 1 每年付息日 3月13日 票面利率(%) 8.53 到期补偿利率(%) 　 起息日期 2012-3-13 止息日期 2019-3-12 兑付日 2019-3-13 摘牌日 -- 是否有内部担保 否 第三方担保人 　 主承销商 国海证券股份有限公司? 副主承销商 信达证券股份有限公司? 利率说明 本期债券为7年期固定利率债券，采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本期债券的票面年利率为8.53%（该利率根据Shibor基准利率加上基本利差3.32%确定，Shibor基准利率为发行首日前五个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（）上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数5.21%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入）。本期债券设置本金提前偿还条款，在本期债券存续期的第3年末到第7年末，逐年分别偿还债券本金金额的20%，即2亿元。 一级托管人 中央国债登记结算有限责任公司 提前偿还条款 每年付息一次，分次还本，在本期债券存续期的第3年末到第7年末，逐年年分别偿还债券本金金额的20%，即2亿元。第3年到第7年每年的应付利息随当年本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。 发行人主体债项评级： 变动日期 评级对象 信用等级 评级类型 评级展望 信用评级机构 2011-3-25 债券评级 AA 长期评级 　 鹏元资信评估有限公司 2011-3-25 主体评级 AA 长期债务评级 稳定 鹏元资信评估有限公司 存量券： 首次发债 企业性质： 发行人是遵义市人民政府出资设立的，具有独立法人资格、实行独立核算、自主经营、自负盈亏的国有独资公司。公司承担着遵义市国有资产投资、经营、保值和增值及城市基础设施建设、运营的职责。 遵义市人民政府是发行人的唯一出资人，出资比例占注册资本的100%。 主营业务： 发行人是遵义市大型国有资产和公用事业运营主体，主要业务是城市基础设施建设、交通运输和物资经营。 募集用途： 本期债券发行募集资金 10 亿元，其中7.5 亿元用于遵义市市民健身中心周边棚户区改造工程和遵义市中心城区南部污水处理厂工程，2 亿元用于补充公司营运资金，0.5 亿元用于偿还银行流动资金贷款 评级观点： 1、遵义市区位优势和资源优势明显，近年来地区生产总值保持了较快发展速度，财政实力稳步增强，整体经济实力居贵州省前列； 2、发行人是遵义市城市建设的重要载体，得到了政府的大力支持； 3、发行人收入来源较丰富，近年盈利能力逐步增强； 4、发行人资本结构较稳健，整体偿债压力不大，财务安全性较高。 关注： 1、遵义市财政自给程度不高，对上级补助收入依赖较大； 2、发行人的土地受托经营收入易受遵义市土地出让市场的影响，未来具有一定的不确定性。 财务指标： 地市 年度 GDP 排名 财政收入 排名 盘锦市 2010年 926 123 81 76 德阳市 2010年 921 124 46 144 锦州市 2010年 913 125 81 75 遵义市 2010年 909 126 58 116 上饶市 2010年 901 127 73 91 从GDP数据比较的企业有11盘锦城投和10饶城投，主体评级均为AA。 10饶城投，大公主体评级AA，1080075有土地质押担保，在银行间AA-2估值无点差 11盘锦城投债。鹏元主体评级AA，无担保，目前在银行间AA-2估值无点差 通过比较，遵义城投的主营业务收入相对较高，利息保障倍数较高，资产负债率大致相同，流动和速动比较高。 现金流较弱 遵义城投的资产规模相对较小，但是考虑其红色革命的政治意义，可以在AA-2估值 ?主要财务指标 遵义城投AA 盘锦城投 AA 上饶城投 AA 日期 2010-12-31 2010-12-31 2010-12-31 是否经过审计 是 是 是 资产总额(亿元) 78.53 302.11 105.71 负债总额