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关于即将到来债券通 　　2017年两会期间，自从李克强总理透露今年将实行债券通之后，这个新的名词――“债券通”迅速出现在各大报刊和门户网站，其搜索热度正在持续发酵。一些金融界人士将债券通称为继沪港通、深港通之后又一次具有突破性的金融创新。那么债券通到底是什么东西？为什么此时推出债券通？推出债券通有哪些意义？下文为大家一一解答。 　　一、何为债券通 　　目前官方没有给出债券通的定义，但是综合各种资料来看，债券通可以理解为一套关于境外投资者在境外购买境内债券的制度安排。 　　虽然债券通的具体细节尚不得而知，一些研究者认为债券通包含以下三个方面的可能性比较大。 　　一是银行间债券市场及交易所（包括上交所及深交所）债券市场对离岸市场投资者（包括香港及所有其他境外投资者）全面开放。 　　二是中国银行间债券市场的结算、清算部门将与国际知名离岸结算、清算机构（包括香港及国际债券市场的机构）相连通，以便利境外投资者进入银行间债券市场。 　　三是中国政府可能会进一步扩大目前的“沪港通”和“深港通”项目，增加“沪港债券通”和“深港债券通”，允许投资者买卖对方交易所上市的债券。 　　债券通的开通必将进一步吸引外资投资国内债券。德意志银行的研究报告预测，随着债券通的开通，未来五年外资流入人民币债市的规模或达7000亿-8000亿美元，其中约六成来自国际央行类储备管理机构和主权基金，四成来自机构类投资者。2017年新外资流入的规模或在人民币3000亿元左右，之后的四年外资流入还将进一步提速。渣打银行中国宏观策略师刘洁预计，海外投资者持有人民币债券在整体境内债市的比重到2020年前将升4%至7%。 　　二、推出债券通的背景 　　作为中国金融市场对外开放的一个组成部分，债券市场的开放一直是投资者高度关注的问题。中国债券市场的开放是从两个方向展开的。 　　一是中国债券发行市场对境外机构开放，截止到2016年年底，国际开发金融组织、国外政府、国际上的著名金融机构和企业在中国累计发了600多亿人民币；二是境内债券市场对境外投资者的开放，截至2016年末，已有432家境外投资者入市，去年新增超过100家；银行间债券市场境外投资者总计持有债券8700亿元人民币，较2015年末增加11%。 　　境内债券市场对外部投资者的开放，经历了一个有序推进、不断提升的进程。 　　2010年8月，人民银行允许境外三类机构（境外央行、境外人民币清算行和参加行）进入银行间债券市场的政策试点，后将投资主体扩展至人民币境外合格机构投资者/合格境外机构投资者（RQFII/QFII），以及主权财富基金、国际金融机构和境外保险公司等机构。 　　2015年7月，人民银行对境外主权类机构（央行、国际金融组织、主权财富基金）取消了投资境内银行间债券市场的事前准入及额度审批。 　　2016年2月，人民银行将境外机构投资者扩展到各类境外金融机构，包括商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等，并取消额度限制和事前准入审批。 　　2017年2月，国家外汇管理局允许境外投资者可以在境内进行远期、外汇掉期、货币掉期和期权等交易，以对冲投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口，进一步完善了境外机构投资境内债券的配套措施。 　　2017年3月，李克强总理在“两会”期间会见记者时正式宣布将试行债券通的消息。 　　债券通是中国境内债券市场逐步开放的产物，但相比而言债券通的提出和实施要顺畅很多。 　　2016年1月，港交所在《战略规划2016――2018》中首次提出了债券通的概念。 　　2016年11月29日，香港金融发展局发表题为《有关内地与香港债券市场交易互联互通机制“债券通”的建议》的报告。报告指出，“债券通”目标在于，允许内地与香港零售投资者相互直接投资对方债券市场。报告剖析了内地与香港债券市场发展现状，针对“债券通”可能面临的挑战建议施策。报告建议针对场内和场外两种债券交易方式采取不同运作模式：对于场内交易的债券，可大致沿用“沪港通”股票市场交易互联互通机制的模式运作；而对于在两地债券交易中占大部分的场外交易，两地零售投资者可通过在指定银行开设“债券通”账户，买卖对方市场债券。报告同时提议，每个内地投资者只可以开设一个“债券通”户口；内地授权银行负责进行资格审查，了解客户程序，以及监管额度使用量；香港对口银行负责进行货币兑换、债券买卖和汇款。 　　2017年3月1日，港交所提出债券通可能先北后南，先国债后主权债券的路线图。 　　2017年3月，两会期间证监会主席在与香港金融界人士座谈时表示优先考虑债券通，随后李克强总理在与记者见面时正式宣布今年试行债券通的消息。至此，债券通的眉目已经完全清晰。 　　三、债券通推出适逢其时 　　为什么说这个时候推出债券通正当其时呢？这主