零九蛮牛出田一零虎添翼.docVIP

PAGE PAGE 3 零九蛮牛出田 一零如虎添翼 ——期铜2010年展望 金友期货分析师 李代军 摘要： 一、宏观经济回暖，通货膨胀凸现，美元指数低位。 二、下游需求增加，铜矿供应紧张，LME库存料将自高点回落。 三、金融需求商品需求形成合力，期铜2010年如虎添翼。 第一部分：行情回顾 2009年期铜走势主要由三个阶段的台阶式上扬组成： 第一阶段：1月——6月 期铜在08年末探底后，各国政府相继出台政策推动经济发展，中国政府出台了四万亿刺激经济计划，市场信心逐渐开始恢复，沪铜反弹展开，振荡向上，于3月初站上30000元一线。随后，市场热炒中国收储因素，以及全球流动性大幅增加因素。市场传言中国国储至少收储30万吨铜，甚至传言将收储100万吨铜，与此同时，中国铜进口大幅增加，更加刺激了铜市多头的热情。而全球流动性大幅增加更是为铜价注入了持久的活力，期间中国信贷大幅增加，1－2月份新增贷款分别达到1.62万亿元和1.07万亿元，而欧美实施“量化宽松”货币政策，大幅增加货币发行量。在上述两因素刺激下，沪铜由30000元快速向40000元一线挺进，伦铜也由3800美元快速跃至4900美元一线。其后虽然在国内现货市场不景气、国储抛储传闻及国内进口不可持续的担忧下屡有