2015年金融风险管理2--市场风险的度量.ppt

山东财经大学金融学院 （1）相对VaR 相对VaR：资产组合投资期末的期望价值E(W)与给定置信水平 下的资产组合的最小价值之差。 （2）绝对VaR 绝对VaR：资产组合 的初始价值W0与给定置信水平下的资产 组合的最小价值之差。 山东财经大学金融学院 总结： 计算VaR的关键：寻找资产组合的最小价值W*或最低收益率R *。 若期限较短，期望投资收益率可能很小（接近于零），此时，相对VaR和绝对VaR结果相近。否则，相对VaR更为合适，因为它以资产组合的期望价值为比照标准。 山东财经大学金融学院 2、根据频数分布计算VaR（确定 R *或者 W* ） 计算VaR的一般方法：给定资产组合价值（或收益率）的概 率分布f (W)（或f (R) ），在给定的 置 信度 下（比如，95%），找出最小的 W* （或R * ）。 例子：根据频数分布计算资产组合收益的VaR ： 考虑某种资产组合，历史上10年中该资产组合每日收益数据共有2527个，其分布情况如下图所示： 山东财经大学金融学院 每日收