中联重科股份有限公司跟踪评级报告主体与2014年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（联合资信）（更新）.pdfVIP

跟踪评级报告 中联重科股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中联重科股份有限公司（以下简称 “公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）作为国内大型机械设备制造企业，在市 债项信用 场地位、研发实力等方面保持了综合优势。跟 跟踪评 上次评 名 称 余 额 到期兑付日 级结果 级结果 踪期内，受基建投资增长、环保升级和设备更 14 中联MTN001 90 亿元 2019/10/15 AAA AAA 新换代等影响，工程机械行业显著复苏；公司 评级时间：2018 年6 月22 日 主营产品销售增长明显，继续保持在工程机械 财务数据 行业的龙头地位；跟踪期内公司通过股权交易， 2015 2016 2017 2018 项目 年 年 年 年3 月 完成对长沙中联重科环境产业有限公司 80%股 现金类资产 （亿元） 125.93 88.72 157.08 174.85 权转让；公司通过转让应收账款和去库存提高 资产总额 （亿元） 937.23 891.41 831.49 856.74 了公司资产流动性。同时联合资信评估有限公 所有者权益 （亿元） 406.09 377.95 382.27 387.12 司（以下简称 “联合资信”）也关注到，受购 短期债务 （亿元） 189.97 153.18 126.15 136.55 置补贴资金减少等影响农业机械行业增速放 长期债务 （亿元） 218.81 230.85 192.95 201.50 缓，公司债务负担较重以及信用敞口风险等因 全部债务 （亿元） 408.79 384.03 319.10 338.06 营业收入 （亿元） 207.53 200.23 232.73 63.60 素对公司经营发展带来的不利影响。 利润总额 （亿元） 0.33 -10.15 12.41 4.49 未来，全球经济有望延续复苏态势，工程 EBITDA （亿元） 25.74 15.93 37.03 -- 机械行业持续回暖，公司将聚焦工程机械和农 经营性净现金流 （亿元） -33.34 21.69 28.51 4.45 用机械领域，做优做强核心业务；同时，公司 营业利润率 （% ） 26.52 22.74 20.06 24.57 深入推进智能制造，“互联物联”创新商业模 净资产收益率 （% ） 0.22 -2.39 3.26 -- 式，工程机械板块收入和利润水平有望获得持 资产负债率 （% ） 56.67 57.60 54.03 54.82 续增长。 全部债务资本化比率 （% ） 50.17 50.40 45.50 46.62 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 流动比率 （% ） 247.11 256.21 253.54 251.22 期信用等级为AAA ，“14 中联MTN001 ”的信 经营现金流动负债比 （% ） -11.05 8.06 11.65 -- 全部债务/EBITDA （倍） 15.88 24.1