福建三木集团股份有限公司主体与2018年度第一期超短期融资券2018年度跟踪评级报告（东方金诚）.pdfVIP

跟踪评级报告 福建三木集团股份有限公司 主体及 “18三木SCP001”2018年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字 【2018】338号 评级观点 跟踪评级结果 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东方金 主体信用等级：AA- 诚”）认为，福建三木集团股份有限公司 （以下简称 “三 评级展望：稳定 木集团”或 “公司”）商品贸易业务在福州地区仍具有一 债项信用等级：A-1 定的区域优势，跟踪期内，公司商贸业务收入及毛利润同 评级时间：2018年7月10 日 比增长；受益于结算面积增长、结算价格大幅提升以及较 低的土地成本，2017年公司房地产业务收入及盈利水平大 幅增长，带动公司整体盈利能力的改善；公司租赁和酒店 上次评级结果 服务业务利润水平有所提升，为公司盈利及现金流提供补 主体信用等级：AA- 充；公司跨境电商业务具备较好的增长前景，2017年，公 评级展望：稳定 司跨境电商业务收入增长显著，为公司传统贸易业务提供 债项信用等级：A-1 有益补充；福建沁园春房地产开发有限公司股权质押一定 评级时间：2018年4月9 日 程度上增强了 “18三木SCP001”本息兑付的安全性。 同时，东方金诚关注到，跟踪期内，福建阳光集团上 海实业有限公司通过集中竞价及大宗交易增持三木集团股 超短期融资券概况 份并成为第二大股东，股权变动对公司经营管理产生较大 债项简称：“18三木SCP001” 影响；受制于商贸规模较小、议价能力较弱，公司商贸业 发行金额：3.00亿元 务收款给予主要销售客户一定的账期，造成了较大的资金 存续期：2018年4月18 日至 占用；公司部分房地产在建项目开发周期较长，销售情况 2018年10月15 日 一般，且公司在建及拟建项目后续投资规模较大，在当前 房地产市场调控政策环境下存在较大资金压力；公司受限 偿还方式：到期一次性还本 资产规模较大，对资产流动性形成不利影响；公司债务规 付息 模较大且有所增加，债务结构仍以短期有息债务为主，债 增信措施：福建沁园春房地 务负担依然较重。 产开发有限公司股权质押 综合考虑，东方金诚国际信用评估有限公司维持福建 三木集团股份有限公司主体信用等级为AA-，评级展望为稳 评级小组负责人 聂秋霞 定，并维持 “18三木SCP001”的信用等级为A-1。 评级小组成员 李泽田 邮箱：dfjc-gs@ 电话：010 传真：010 地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座 7层 100088 1