杭州市地铁集团有限责任公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 杭州市地铁集团有限责任公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AAA 杭州市地铁集团有限责任公司（以下简称 上次主体长期信用等级：AAA “杭州地铁”或“公司” ）作为杭州市唯一地铁项 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 目投资建设及运营管理主体，在地铁投资、建 PR 杭地铁/14 45.00 2024/9/17 AAA AAA 设、运营管理和地铁沿线资源开发方面仍具有 杭地铁债 亿元 16 杭州地铁 8.50 2023/5/12 AAA AAA 专营性优势。跟踪期内，公司业务稳定推进， MTN001 亿元 16 杭州地铁 3.00 资产及权益规模快速增长，并持续获得在资金 2023/5/12 AAA AAA MTN002 亿元 投入等方面强有力的外部支持。同时，联合资 本次评级展望：稳定 信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）也关 上次评级展望：稳定 注到地铁项目建设周期长、投资额大，具有较 评级时间：2018 年 6 月 22 日 强的公益性特征；目前公司地铁运营线路较 少、路网效应尚不明显、盈利能力较弱、未来 财务数据 投资压力大等因素可能对公司信用基本面带 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 3 月 来一定不利影响。 现金类资产（亿元） 39.00 45.97 49.28 32.84 政府对公司的持续资本金支持和对地铁 资产总额(亿元) 614.63 711.88 924.12 947.47 运营的补亏承诺对公司经营形成了较好的保 所有者权益(亿元) 344.01 398.73 459.35 473.60 短期债务(亿元) 0.80 0.00 0.00 0.00 障，随着公司地铁线路逐步形成规模运营，公 长期债务(亿元) 222.93 241.84 294.65 304.65 司整体收入水平和盈利能力有望增长。 全部债务(亿元) 223.73 241.84 294.65 304.65 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 营业收入(亿元) 18.09 18.41 43.63 2.27 长期信用等级为AAA ，维持“PR杭地铁/14杭 利润总额(亿元) -3.63 1.74 6.20 -0.77 EBITDA(亿元) 6.35 11.01 15.05 -- 地铁债”、“16杭州地铁MTN001 ”和“16杭州 经营性净现金流(亿元) 11.35 5.53 47.98 -4.01 地铁MTN002 ”的信用等级为AAA ，评级展望 营业利润率(%) 6.65 21.61 20.49 -24.91 为稳定。 净资产收益率(%) -1.06 0.44 1.16 -- 资产负债率(%)