广州市水务投资集团有限公司主体与2013年度第一期中期票据2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 广州市水务投资集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 广州市水务投资集团有限公司（以下简 称“广州水务”或“公司”）作为广州市主城 债项信用 区唯一从事供排水经营和涉水投资的主体，跟 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 踪期内，在区域专营和政府支持方面继续保持 级结果 级结果 13 广水务 MTN1 15 亿元 2018/1/21 AAA AAA 显著优势。联合资信评估有限公司（以下简 称“联合资信”）也关注到，公司资产流动性 评级时间：2017 年 7 月 24 日 偏弱、在建项目未来投资规模大等因素对公 财务数据 司信用水平产生的不利影响。 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 公司与广州市水务局签订《污水处理服 现金类资产(亿元) 79.55 73.70 87.49 93.34 务协议》，为公司净水业务收入提供了保障， 资产总额(亿元) 780.94 773.23 805.70 820.47 公司净水业务的盈利能力得到了显著改善。 所有者权益(亿元) 303.80 320.10 344.21 345.93 广州市地区生活用水和污水处理价格均具备 短期债务(亿元) 6.48 3.20 3.60 3.50 较大可提升空间，公司收入规模和盈利能力 长期债务(亿元) 354.41 334.44 339.88 338.35 有望进一步扩大，联合资信对公司的评级展 全部债务(亿元) 360.90 337.64 343.48 341.85 望为稳定。 营业收入(亿元) 55.44 80.84 82.30 17.54 综合评估，联合资信确定维持公司主体 利润总额(亿元) -1.24 2.61 4.15 0.00 长期信用等级为AAA ，评级展望为稳定，维 EBITDA(亿元) 37.53 33.29 34.50 -- 持“13广水务MTN1 ”信用等级为AAA 。 经营性净现金流(亿元) 7.65 35.13 41.63 3.73 营业利润率(%) -0.72 25.96 22.76 21.58 净资产收益率(%) -0.50 0.73 1.08 -- 优势 资产负债率(%) 61.10 58.60 57.28 57.84 1. 2016年，广州市经济实力和财政实力不 全部债务资本化比率(%) 54.29 51.33 49.95 49.70 断增强，国务院等政府部门制定了多项 流动比率(%) 252.90 259.49 262.96 233.59 利于水务行业未来发展的政策，公司外 经营现金流动负债比(%) 16.03 83.24 92.32 -- 部环境向好。 全部债务/EBITDA(倍) 9.62 10.