广东省路桥建设发展有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（大公国际资信评估有限公司）.pdfVIP

广东路桥2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 广东路桥成立于 1994 年 6 月 16 日，隶属于广东省公路管理局。 2000 年 9 月，按照粤发【1999】54 号文以及《广东省省属移交国有 企业交接协议书》的要求，公司正式划由广东省交通集团有限公司（以 下简称 “广东省交通集团”）管理。2003 年 3 月，经广东省交通集团 粤交集【2003】244 号文批复同意，以清产核资报告核定的净资产作 为出资额，将公司改制为国有独资公司，同年 5 月，公司完成在广东 省工商行政管理局变更手续，注册资本为人民币 39.33 亿元。2009 年 11 月，经股东广东省交通集团粤交集投【2009】100 号文批复同意， 公司以部分资本公积转增注册资本，转增后注册资本为 75 亿元人民 币。2013 年，根据粤国资函【2013】1193 号，同意《广东恒旭股权 投资基金（有限合伙）参与广东省路桥建设发展有限公司股权运作方 1 案》，广东恒旭股权投资基金（有限合伙） （以下简称“恒旭基金”） 以货币出资形式增加广东路桥注册资本 18.20 亿元，公司注册资本变 更为 93.20 亿元。2014 年 6 月 23 日，根据协议，股东广东省交通集 团回购恒旭基金持有的广东路桥 19.53%股权，公司再次成为广东省 交通集团全资子公司，同时，股东广东省交通集团对公司减资 40.05 亿元，其中注册资本减少 18.20 亿元，资本公积减少 21.85 亿元，减 资后公司注册资本为 75 亿元。根据广东省交通集团与广东粤财投资 控股有限公司（以下简称“粤财控股”）签订的《关于广东省路桥建 设发展有限公司的增资协议》，2014 年粤财控股以货币出资 29.43 亿 元，其中增加注册资本 9.04 亿元，增加资本公积 20.38 亿元，变更 后公司注册资本为人民币 84.04 亿元。2017 年，根据粤财控股和广 东省交通集团签订《关于广东省路桥建设发展有限公司第 2016 期增 资扩股协议》及 《2016 期增资协议的补充协议》规定，广东省交通集 团减资 1.50 亿元，粤财控股增资 8.41 亿元，截至 2018 年 3 月末， 公司注册资本和实收资本均为 90.96 亿元，其中广东省交通集团占股 1 恒旭基金由广东省恒健投资控股有限公司发起设立，广东省恒健投资控股有限公司实际控制人为省国资 委。 7 广东路桥2018 年度跟踪评级报告 80.81%，粤财控股占股 19.19%。广东省国有资产监督管理委员会（以 下简称“省国资委”）为公司实际控制人。 （二）盈利模式 公司控股股东广东省交通集团是广东省内高速公路建设和运营 的龙头企业，承担了广东省内绝大部分省际、城际高速公路的投资、 建设、经营、维护及收费管理业务。广东省交通集团下属子公司投资 项目大多由广东省交通集团安排，公司作为广东省交通集团旗下高速 公路投资、建设和管理经营主体之一，大部分路段效益良好，截至 2018 年 3 月末，公司控股高速公路路段里程为 1,361.22 公里，约占广东 省高速公路通车里程的 16.33%。 公司业务结构较为单一，业务板块包含车辆通行费和其他业务。 其中车辆通行费收入为公司收入和毛利润的主要来源，2017 年，公司 实现通行费收入为 52.47 亿元，占比仍维持在 98%以上；其他业务主 要包括服务区租赁收入和投资补偿收入等，规模较小。 （三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 90.96 亿元，其中广东省 交通集团持股 80.81%，为公司控股股东，粤财控股持股 19.19%，实 际控制人为省国资委。粤财控股是广东省人民政府授权经营的国有金 融控股企业，经过多年发展，逐步形成了以信托理财、资产管理、信 用担保为龙头，涵盖股权投资、产业基金以及实业经营的综合服务平 台，截至 2017 年末，粤财控股注册资本为 142.08 亿元，广东省人民 政府持股 100%。 截至 2018 年 3 月末，公司拥有全资及控股子公司 10 家。