广东省航运集团有限公司主体与2013年度第一期中期票据2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 广东省航运集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 广东省航运集团有限公司（以下简称“公 债项信用 司” ）主业包括水上运输及港口物流、船舶修理 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 及制造、航道港口开发投资及建设运营管理， 级结果 级结果 2013/4/15- + + 在珠三角航运物流市场处于龙头地位。联合资 13 粤航运 MTN1 7 亿元 AA AA 2018/4/15 信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）对公 评级时间：2017 年 7 月 24 日 司的评级反映了跟踪期内公司码头网络布局日 财务数据 益完善，港口物流、客运及旅游板块业务保持 17 年 良好发展态势；公司资产及利润规模保持增长， 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 整体盈利能力较强。同时，联合资信也关注到 现金类资产(亿元) 19.11 57.58 52.29 45.53 资产总额(亿元) 100.72 152.50 168.76 166.82 公司近远洋运输板块出现亏损，期间费用占比 所有者权益合计(亿元) 48.05 59.94 63.69 63.78 较高等因素对公司经营发展带来的不利影响。 短期债务(亿元) 8.83 9.95 11.23 9.60 公司积极参与政府基础性、公益性项目投 长期债务(亿元) 17.57 20.66 15.97 16.46 资建设，主导北江航道扩能升级，提升现有港 全部债务(亿元) 26.40 30.61 27.21 26.06 口码头竞争力与效益的同时，促进港口航运上 调整后全部债务(亿元) 31.39 30.61 32.20 31.08 下游业务发展，进一步增强主营业务竞争力。 营业总收入(亿元) 37.63 42.14 39.96 9.92 利润总额(亿元) 3.39 4.09 5.22 1.05 联合资信对公司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 6.05 8.20 9.47 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 经营性净现金流(亿元) 2.71 3.81 3.74 0.38 期信用等级为 AA+ ，评级展望为稳定，并维持 营业利润率(%) 21.49 22.60 24.27 24.47 + “13 粤航运 MTN1” 的信用等级为AA 。 净资产收益率(%) 5.50 4.99 6.18 -- 资产负债率(%) 52.29 60.70 62.26 61.77