淮安开发控股有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 所有者权益 （亿元） 63.86 66.64 100.29  其他应收款规模继续增长，现金流缺口持续较大。 在保余额 （亿元） 1,742.23 1,891.25 1,265.00 年新增担保额 （亿元） 980.64 563.01 168.30 2017 年末，公司其他应收款增长39.35 亿元至258.22 担保业务收入 （亿元） 7.61 5.55 5.48 亿元，主要为对开发区财政局等的往来款，资金占用 投资收益 （亿元） 6.65 6.91 9.69 净利润 （亿元） 6.03 5.99 6.85 较大，受此影响 2017 年公司经营活动净现金流为 平均资本回报率（% ） 9.55 9.18 9.31 -48.11 亿元，中诚信国际将对公司其他应收款回收情 累计代偿率（% ） 1.30 0.11 0.07 核心资本放大倍数（X ） 21.99 23.45 11.05 况和现金流状况保持关注。 净资产放大倍数（X ） 27.20 28.26 12.39  总债务增长较快，短期偿债压力上升。截至2018 年3 资料来源：中投保 注：[1]累计代偿率为商业性担保三年累计代偿率； 月末，公司总债务由 2016 年末的 264.42 亿元增至 [2]2015-2017 年末报送监管的融资性担保放大倍数（间接融资性担保以及公 310.19 亿元，其中短期债务由2016 年末的39.33 亿元 共融资类担保余额合计/净资产）分别为4.45 、4.06 和2.39 倍； [3]担保损失准备金=未到期责任准备金+担保赔偿准备金，2017 年将递延收 增至66.49 亿元，公司短期偿债压力上升。 益重分类为未到期责任准备金，担保合同准备金重分类为担保赔偿准备金， 并对2016 年的未到期责任准备金和担保赔偿准备金进行了追溯调整； [4]在保余额包含受托业务； [5]根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9 号—净资产收益率和每 股收益的计算及披露》，2017 年平均资本回报率口径为分子分母均扣除可续 期债务后算出； [6]本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，对于基础 数据不可得或可比适用性不强的指标，本报告中未加披露，使用“--”表示。。 分析师 项目负责人：杨晨晖 chhyang@ 项目组成员：赵光香 gxzhao@ 电话：(010 传真：(010 2018 年6 月25 日 3 淮安开发控股有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其