海宁市城市发展投资集团有限公司主体与2015年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 海宁市城市发展投资集团有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA+ + 海宁市城市发展投资集团有限公司（以下 上次主体长期信用等级：AA 简称“海宁城投”或“公司”）作为海宁市重要 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 的基础设施建设主体，主要负责海宁市城市基 14 海宁城投债/PR + + 10.4 亿元 2021/10/22 AA AA 础设施、保障安置房等项目建设和运营。跟踪 海城投 15 海 宁 城 投 10 亿元 2020/11/24 AA+ AA+ 期内，海宁市区域经济稳步增长，公司外部发 MTN001 展环境良好；政府在股权划转、资产注入、财 本次评级展望：稳定 政拨款及政府补助等方面给予公司持续有力的 上次评级展望：稳定 支持；公司主营业务多元化发展，作为海宁市 跟踪评级时间：2018 年 6 月 25 日 城区规划范围内唯一的土地整理平台，业务垄 断优势明显；商品房及商业地产的占比高，房 财务数据 地产业务发展良好；燃气销售及租赁等经营性 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 业务可为公司营业收入提供有益补充。同时联 现金类资产(亿元) 22.38 9.49 20.75 32.05 合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 资产总额(亿元) 243.02 255.78 274.55 285.51 所有者权益(亿元) 117.55 121.30 133.48 140.11 关注到，公司未来投资规模较大、利润总额对 短期债务(亿元) 19.87 17.55 13.59 13.59 财政补贴依赖性较强以及盈利能力较弱等因素 长期债务(亿元) 67.58 76.77 81.14 80.78 对公司信用水平带来的不利影响。 全部债务(亿元) 87.45 94.33 94.73 94.37 营业收入(亿元) 12.85 15.27 29.40 8.98 未来随着公司储备土地的不断出让，商品 利润总额(亿元) 1.78 0.96 1.34 0.50 房及商业地产的陆续销售，公司收入水平及盈 EBITDA(亿元) 2.25 1.45 2.09 -- 利能力有望得到持续提升，联合资信对公司的 经营性净现金流(亿元) -3.47 -4.66 25.20 8.88 营业利润率(%) 5.50 7.42 3.17 10.97 评级展望为稳定。 净资产收益率(%) 1.49 0.76 0.99 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 资产负债率(%) 51.63 52.58 51.38 50.93 期信用等级为AA+ ，维持“14海宁城投债/PR海 全部债务资本化比率(%) 42.66 43.75 41.51 40.25 流动比率(%) 360.25 372.