武汉正通联合实业投资集团有限公司主体信用评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 关 注  汽车市场景气度波动，经销商竞争激烈。受宏观经济景 气度及汽车市场政策调控的影响，全国汽车市场产销增 速有所波动。此外，汽车经销行业集中度不高，经销商 竞争较为激烈。  其他应收款规模较大。公司其他应收款主要包括应收厂 商返利及关联往来款。截至2018 年3 月末，公司其他应 收款为 67.78 亿元，占流动资产的比例达 37.03% 。中诚 信国际将持续关注公司的厂商返利结算及关联资金往来 对公司流动性的影响。  债务规模增长较快，且债务结构有待改善。2015~2017 年末及2018 年3 月末，公司总债务分别为77.68 亿元、 86.05 亿元、134.64 亿元和111.25 亿元，整体呈现快速增 长的趋势。尽管近年公司短期债务占比有所下降，但债 务结构仍有待进一步改善；截至2018 年3 月末，公司短 期债务为99.28 亿元，占总债务的比例达到89.25% 。 3 2018 年度武汉正通联合实业投资集团有限公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 2018 年度武汉正通联合实业投资集团有限公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 公司概况 2018 年1~3 月，公司实现营业总收入100.07 亿元， 净利润3.22 亿元，经营活动净现金流4.00 亿元。 公司成立于2002 年11 月，前身为武汉捷通贸 易有限公司。2007 年 10 月，香港升涛发展有限公 宏观经济和政策环境 司（以下简称“升涛发展”，注册地在香港）收购 在全球经济持续复苏、国内改革效果继续显现 公司的全部股权，公司变更为外商独资企业，同时 背景下，2018 年中国经济平稳开局。但经济运行结 更名为“武汉圣泽捷通物流有限公司”（以下简称