财管概论(西南交通大学出版社常叶青).pptVIP

* * * * * * * * * * * * 存在的缺陷 ● 没有考虑货币的时间价值； ● 没有考虑风险因素； ● 可能会导致公司的短期行为。 每股利润=净利润/普通股股数 2 、每股收益最大化 反映了利润与投入的资本之间的关系 3、股东财富最大化 增加股东财富为第一位 优点：a.科学地考虑了风险因素；b.在一定程度上克服企业追求利润的短期行为c. 容易量化，便于考核和奖惩。 缺点: a.只强调股东权益； b.股价受多种因素影响，并非是公司所能控制的，把不可控因素,引入理财目标不合适。 企业价值最大化：将企业的长期稳定发展摆在首位，强调企业价值增长中满足各方面的利益关系（包括企业所有者，债权人、职工和政府部门等）。 4、企业价值最大化 缺陷： （1）股价受多因素影响，不一定能够直接揭示企业的获利能力； （2）法人股东对股市的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣； （3）对于非上市企业，企业价值确定困难。 以企业价值最大化作为财务管理目标是本书采纳的观点。 4 、企业价值最大化 思考：“企业价值最大化”与“股东财富最大化”是一样的吗？ * 政治环境 法律环境 外部理财环境 经济环境 金融环境（最主要、最直接） 企业资本实力 内部理财环境 生产技术条件 经营管理水平 员工素质等 财务管理环境 企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业的财务活 动和财务管理 产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 第三节 财务管理环境 一、法律环境 （一）企业组织法规 (二)税法 (三)财务法规 (四)其他法规 1.流转税法--增值税、消费税、营业税、关税等 2.所得税法--企业所得税、个人所得税等税法。 3.资源税法--资源税、 耕地占用税、 土地使用税等税法。 4.财产税法--房产税、契税、 遗产税等税法 5.行为目的税法--印花税、城市维护建设税、车辆 购置税等税法 1.企业财务通则 2.行业财务制度 1.证券法 2.结算法 3.合同法 ——公司法 （一）经济周期 经济周期：繁荣→衰退→萧条→复苏→繁荣 （二）经济政策 经济政策是政府在包括财政、税收、金融、价格和物资流通等各个方面的政策。主要包括财政政策、货币政策。（扩张性、紧缩性） (三)经济发展水平 二、经济环境 三、金融环境——最主要 （一）金融机构 （二）金融市场、金融工具 （三）利率 2．其他金融机构 金融资产管理公司 保险公司 证券公司 信托投资公司 财务公司 金融租赁公司等 （一）金融机构——银行业金融机构、其他金融金构 1．银行业金融机构 商业银行：工行、农行、中行、建行、招行。。。。。。 国家政策性银行：中国进出口银行 国家开发银行 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过 金融工具进行交易的场所。 （二）金融市场 （三）利率 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 政治环境包括：社会安定程度、各项经济政策的稳定性、政府机构的管理水平和办事效率。 对企业影响：和平稳定的政治环境有利于企业中长期财务规划和资金安排。 * 四、政治环境 五、企业组织及内部环境 企业组织及内部环境，是企业财务管理工作本身所处的企业内部运行环境，由企业的组织形式、治理结构、企业实力、生产技术条件等因素形成。 1、财务管理的概念 （财务活动、财务关系） 2、财务管理内容 筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理 3、财务管理目标（4种模式） 企业价值最大化（教材支持） 4、财务管理环境： 外部：法律环境、经济环境、金融环境、政治环境 内部：企业组织及内部环境 * 第四节 财务管理的基本观念 一、货币时间价值观念 二、风险价值观念 三、资本成本观念 四、现金流量观念 五、机会成本观念 六、投资分散化观念 一、货币时间价值观念  今天的100块等于明天的101块 简单的说，货币有时间价值是因为：早得到一件东西，总是比晚得到这件东西好 二、风险价值观念 三、资本成本观念 六、投资分散化观念 三、资本成本观念  四、现金流量观念  Cash is the king 五、机会成本观念  机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值;也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策